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"트럼프는 진심" vs 9일이면 철회 [김현석의 월스트리트나우]
<3월 4일 화요일> 트럼프 대통령의 관세 위협은 말뿐은 아니었습니다. 울프리서치는 어제 "시장이 관세 위험에 대해 안주하고 있다"라고 경고했고, 그 직후 트럼프는 캐나다/멕시코와 "협상 여지가 없다"라고 했습니다. S&P500 지수는 어제 2% 가까이 내렸죠. 밤새 관세는 정말 발효됐습니다. 중국과 캐나다, 멕시코는 모두 보복에 나섰고, 4일 뉴욕 증시는 하락세를 이어갔습니다. 아직도 월가 다수는 관세가 '협상 수단'이고 철회될 것으로 봅니다. 그런 희망에 S&P500 지수는 200일 이동평균선(5730)에서 하락을 멈췄습니다. 커진 변동성에 일부 투자자는 '안전자산' 빅테크를 사는 모습도 보였습니다. 그러나 오후 반등은 일시적이었습니다. 기술적이었습니다. 1. 관세, 보복 관세멕시코/캐나다에 대한 25% 관세, 그리고 중국에 대한 추가 10% 관세가 4일 새벽 발효됐습니다. 미국의 관세율은 1940년대 초 이후 최고로 높아졌습니다. 1930~40년대 미국은 스무트-홀리법을 제정해 관세율을 20%까지 높였다가 대공황을 겪었죠. 그리고선 관세를 낮추기 시작했던 시기입니다. 중국은 옥수수 대두 등 미국 상품에 최대 15% 추가 관세를 부과하겠다고 발표했습니다. 멕시코의 클라우디아 셰인바움 대통령은 보복 관세를 예고하면서 오는 9일 구체적 품목을 공개하겠다고 말했습니다. 캐나다의 저스틴 트뤼도 총리는 300억 캐나다 달러 규모 수입품에 25% 관세를 즉각 부과하고 21일 뒤 추가로 1250억 달러 규모에도 매기겠다고 밝혔습니다. 그러자 트럼프 대통령은 "보복 관세로 대응하면, (미국의) 상호관세는 즉각 같은 수준만큼 인상될 것"이라고 받아쳤습니다.
!["트럼프는 진심" vs 9일이면 철회 [김현석의 월스트리트나우]](https://img.hankyung.com/photo/202503/01.39708911.3.png)
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"한전, 배당확대 위해선 추가 요금인상 필요…당분간 모멘텀 공백"
LS증권은 5일 한국전력에 대해 올해 4분기 한 차례만 전기요금 인상을 단행할 것으로 보이는 만큼 연내 모멘텀은 제한될 것이라고 내다봤다. 다만 올 4분기부터는 요금 인상 기대, 배당 규모 확대 기대 등으로 모멘텀을 형성할 수 있을 것이라는 전망이다. 이에 한국전력에 대한 목표주가 3만원과 투자의견 '매수'를 유지했다.성종화 LS증권 연구원은 "4분기 연결 영업실적은 매출액 24조1315억원, 영업이익 2조4032억원으로 각각 전년 동기 대비 7%, 26% 증가했다. 매출은 견조하게 증가하고 영업이익은 대폭 늘어나는 등 호조였다"며 "이는 지난 4분기 산업용 요금 평균 9.7% 인상에 따른 실적 개선 효과, 원재료 가격 안정화 지속, 핵심 영업비용 안정화 등에 따른 것"이라고 말했다.성 연구원은 회사의 실적 방향성이 우수하다고 강조했다. 영업이익 흑자구조를 회복한 이후로 이익규모를 지속적으로 늘리고 있다는 분석이다.그는 "회사는 9개 분기 연속 적자 후 10개 분기 만인 2023년 3분기 1조9000억원 수준으로 흑자 전환한 뒤 이듬해 3분기까지는 1, 2, 4분기 1~2종원, 전력성수기인 3분기 3조원 이상 수준으로 회복됐다"며 "지난해 말 산업용 요금 인상으로 지난해 4분기 이후는 1, 2, 4분기 2~3조원, 성수기 3분기 4조원 이상으로 더 증가했다"고 밝혔다.성 연구원은 "2021년부터 약 2년간 지속된 암흑기를 지나 2023년 3분기부터 영업손익 흑자구조를 회복한 뒤, 간헐적이긴 해도 꾸준한 요금 인상을 통한 안정적 매출 증가세의 기반 위에 영업비용 안정화 추세를 타 영업이익은 지속적으로 증가할 전망"이라고 말했다.그는 추가 요금인상 가능성이 낮은 만큼 당장은 한국전력에서 투자
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유진투자증권은 5일 골프존에 대해 소비심리 위축으로 매출이 감소세라며 목표주가를 기존 10만원에서 8만4000원으로 내렸다. 다만 수익성이 개선되는 건 긍정적이라며 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.골프존은 작년 4분기 매출 1310억원, 영업이익 111억원의 실적을 기록했다. 전년 동기 대비 매출과 영업이익이 각각 21.3%와 24.6% 줄었다.박종선 유진투자증권 연구원은 매출 감소에 대해 “가망 사업이 전년 동기 대비 33% 줄었다”며 골프시뮬레이터 업그레이드 제품의 판매량 감소는 물론, 12월 소비심리 위축으로 라운드 수가 줄었다“고 설명했다. 이어 ”GDR 가업은 사업 재정비에 따른 매장 감소로 매출이 1년 전보다 31.7% 줄었다“고 덧붙였다.그나마 가맹점 수와 누적 시스템 수는 여전히 증가세인 점, 매출액 감소에도 매출총이익률은 개선되는 점 등은 긍정적이라고 유진투자증권은 평가했다. 매출총이익률 개선은 골프 시뮬레이터 프로모션 비용 감소로 인해 골프스크린 두비젼 NX 제품 등의 평균판매가격(ASP)이 상승에서 비롯됐다고 박 연구원은 설명했다.올해 1분기에도 매출 감소와 수익성 개선이 이어질 전망이다. 유진투자증권은 골프존의 1분기 실적 추정치로 매출은 전년 동기 대비 7.2% 감소한 1692억원을, 영업이익은 8% 증가한 342억원을 각각 제시했다.한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com
