신한금융투자는 6일 LG전자에 대해 선진국 경기침체로 가전판매 부진과 휴대폰 사업부 흑자전환 지연으로 목표주가를 기존 9만7000원에서 7만8000원으로 20% 하향조정했다.

소현철 신한금융투자 애널리스트는 "북미와 서유럽 경기침체가 지속되면서 세탁기와 냉장고 수요가 부진하다"며 "스마트폰과 태블릿PC 대중화로 인해 이들 제품 구매지출과 통신비가 증가하면서 소비자들은 TV와 PC 등 전통적인 전자제품 구매를 줄이고 있다"고 밝혔다. 특히 32”LCD TV가 2004년 29” CRT TV 가격보다 싸게 판매되고 있으나 글로벌 TV업체들의 판매실적은 저조한 상황이다.

소 애널리스트는 "3분기 신규 스마트폰 부재로 LG전자의 스마트폰 판매량은 전분기 대비 감소할 것"이라며 "에어컨 비수기와 더불어 TV와 가전제품 판매가 당초 기대치에 미치지 못하고 있어 3분기 영업이익은 전분기보다 75% 감소한 390억원으로 시장 컨센서스 1270억원을 하회할 것"이라고 전망했다.

4분기 신규 스마트폰에 대한 소비자 반응이 중요한 관건이다. 그는 4분기 첫번째 글로벌 LTE 스마트폰, 옵티머스 원의 후속모델 및 디스플레이 성능이 개선된 스마트폰이 출시될 예정이라며 따라서 신규 스마트폰들에 대한 소비자 반응이 향후 스마트폰 사업의 성공여부를 결정할 것으로 판단했다.

소 애널리스트는 "목표주가는 2011년 예상 주당순자산(BPS) 7만7902원에 해당된다"며 "최근 LG전자 주가는 구글의 모토롤라 인수 등 대외환경악화로 급락했는데, 전날 종가 6만원은 2011년 주가순자산비율(PBR) 0.8배로 추가적인 주가하락은 제한적"이라고 판단했다.

그는 그러나 실적 개선 지연 등 단기 모멘텀이 약하기 때문에 밸류에이션 매력에도 불구하고 당분간 LG전자 주가는 횡보할 것으로 예상된다며 결론적으로 신규 스마트폰, LED TV 및 가전 제품들에 대한 구조적 개선이 확인될 때 까지는 보수적인 접근이 유효하다고 판단했다.


한경닷컴 정형석 기자 chs8790@hankyung.com