[브리핑] 서울반도체(046890) - 3분기 기대 이상의 실적에 주목...한국투자증권

서울반도체(046890) - 3분기 기대 이상의 실적에 주목...한국투자증권

- 투자의견 : Outperform (Neutral에서 상향)
- 목표주가 : 36,000원 (30,000원에서 상향)

● 2분기 매출액 2,096억원, 영업이익 138억원(IFRS기준 2억원)으로 예상

서울반도체 2분기 매출액은 1분기와 비슷한 2,096억원으로 전망. TV 관련 매출 비중은 1분기에 비해서 큰 폭으로 하락한 30% 후반으로 예상. 2분기 연결기준 영업이익은 1분기 대비 개선될 전망. 서울옵토디바이스의 매출액 및 수익성 개선이 원인.

● 3분기 매출액 2,950억원, 영업이익 421억원(IFRS기준 465억원)으로 예상

서울반도체 3분기 매출액은 2분기에 비해서 40.7% 증가한 2,950억원으로 예상. 2분기 대비 매출액이 급증하는 것은 TV 부문의 매출 개선과 조명 매출의 증가가 주요 원인으로 추정. 3분기 영업이익은 421억원으로 2분기 대비 큰 폭으로 개선될 전망. TV 관련 매출 증가로 고정비 비중이 낮아지고, 수익성이 높은 조명 관련 매출이 증가할 것으로 예상되기 때문

● 투자의견 Outperform으로 상향, 목표가 36,000원으로 상향.

서울반도체에 대한 투자의견은 Outperform으로 상향 조정. 이는 3분기 매출액이 큰 폭으로 증가할 것으로 예상되고, 조명 관련 매출이 4분기까지 가파르게 성장할 것으로 전망되기 때문. 서울반도체의 목표주가는 30,000원에서 36,000원으로 상향조정. 하반기 매출 증가 및 이익 개선을 고려한 12개월 예상 EPS 2,228원에 PER 16배를 적용한 값.