[브리핑] 테크노세미켐(036830) - CAN SLIM을 아시나요?...신한금융투자

테크노세미켐(036830) - CAN SLIM을 아시나요?...신한금융투자

- 투자의견 : 매수
- 적정주가 : 46,000원(상향)

● CAN SLIM?
CAN SLIM이라는 원칙은 미국의 Investor’s business daily(IBD, 서부의 Wall street journal로 불리움)의 창립자이자 ‘윌리엄 오닐 앤드 컴퍼니’의 설립자인 윌리엄 오닐의 성장주 발굴원칙이다. 윌리엄 오닐은 1958년 하이드스톤 앤드 컴퍼니에서 성공하는 주식 고르는 법을 연구하였고 성장주 발굴법인 CAN SLIM모델을 고안했다. CAN SLIM모델은 최근 분기 EPS성장률, 연간EPS성장률, ROE, 주가의 상대강도 등의 정량적인 요소와 신제품, 시장의 방향성 등 정성적인 부분까지 포함한 소위 성장주 발굴법인 것이다.

● 7개의 원칙에 대부분 부합
테크노세미켐은 기존의 식각액 위주의 사업을 영위하면서도 신규사업인 전해액, AMOLED 후공정인 Thin Glass사업을 차근차근 준비하였다. 신규사업의 규모가 아직까지는 큰 비중을 차지하지 않음에도 불구하고 동사의 전년대비 EPS성장률 추이는 상당히 안정적이라는 것을 확인할 수 있다. 동사는 최근 연간 EPS상승률이 꾸준하면서도 기울기가 가파르다. 동사 EPS는 2009년 36.3%, 2010년 29.6% 성장하였으며 2011년 43.7%, 2012년 22.1%로 고성장세를 이어갈 것으로 판단된다. 또한, 대형 기관들의 관심과 매수가 꾸준하며 주가의 ‘상대적 강도’ 또한 전체 상장사 상위 10%에 해당될 정도로 우수하다.

● 적정주가 46,000원으로 상향
테크노세미켐은 비록 모든 CAN SLIM항목에서 완벽하게 부합하지는 않지만, 분명한 것은 동사는 어떠한 경쟁업체보다도 반도체, 디스플레이 식각액에서의 장악력을 보유하고 있는 동시에 신성장 사업에서도 이미 충분한 경쟁력을 갖추었다는 점이다. 따라서, 당사는 테크노세미켐에 대해 새로운 적정주가인 46,000원을 제시하며 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 적정주가 46,000원은 2011년 예상 EPS인 3,385원에 전자재료업체 2011년 평균 P/E인 16.1배에 15% 할인한 13.7배를 적용하여 산정하였다. 최근 빠른 속도로 주가가 상승하였기 때문에 단기 조정은 있을 수 있지만 중기적으로 봤을 때 적정주가 46,000원에 근접할 것이라고 판단된다.