CJ제일제당, 가격결정력 회목 '목표가↑'-동부

동부증권은 14일 CJ제일제당에 대해 설탕가격 인상을 반영해 목표주가를 31만원에서 33만원으로 6.4% 상향했다. '매수' 의견과 업종 내 최선호주로 유지했다.

이 증권사 차재헌 연구원은 "CJ제일제당은 설탕 가격인상으로 마진 압박이 해소됐다"며 "밀가루 가격 인상이 예상보다 빠르게 진행될 경우 수익추정치는 추가로 상향될 수 있다"고 내다봤다.

지난해 CJ제일제당의 설탕 매출액은 6000억원을 웃돌았다는 것. 지난해 8월과 12월에 각각 8.4%, 9.7%인상한 것을 감안할 때 올해 설탕가격 인상 효과는 매출액이 20% 이상 늘어난다는 추정이다.

판매량 변동이 없다면 9.8%수준의 설탕가격 인상으로 CJ제일제당의 매출액과 영업이익은 연간 600억 가량 증가한다는 분석이다. 만일 다른 비용증가 요인이 전혀 없다면 2011년 순이익 전망치는 14% 상향될 수 있다는 판단이다.

차 연구원은 "CJ제일제당은 잠시 잃어버렸던 소재식품의 가격 전가력이 회복되고 있다"며 "밀가루 가격 인상도 검토중이며 전분당, 대두유 가격은 이미 올랐다"고 전했다. 정부의 행정력을 동원한 물가통 제에 한계가 완연해졌고 이는 정부도 이미 일정 부분 인정하고 있다고 덧붙였다.

한경닷컴 김하나 기자 hana@hankyung.com