[브리핑] SKC(011790) - In 2 years, From [67:33] to [37:63], 느낌이 오나요?...교보증권

SKC(011790) - In 2 years, From [67:33] to [37:63], 느낌이 오나요?...교보증권

- 투자의견 : 적극매수
- 목표주가 : 53,300원

● 연초대비 주가 100%이상 상승에도 불구, 믹스개선, 지분법 개선, 낮은 외국인 비중 감안시 적극 매수 추천

연초대비 주가가 100%이상 상승하면서 상승피로감으로 다소 조정을 받았으나, ① 필름부문 믹스개선 지속, ② 자회사 실적 호전에 따른 지분법이익 개선 ③ 여전히 낮은 외국인 보유비중 등의 관점에서 여전히 추가상승 여지가 크다고 생각되므로 적극매수 추천한다. 동사의 필름부문의 경우,’ 07,08년 혹독한 시련을 거쳐서 ‘ 10년에 만개하였기에 현재의 양호한 실적 흐름이 쉽게 끊어지지 않으리라 생각된다.

● 08 화학:필름 영업이익기여도 67: 33 → 10 화학:필름 영업이익기여도 37: 63 소재로의 변신속도 감안시, 현주가는 11F PER 9.2배로 여전히 저평가

‘ 08년 동사의 화학 : 필름 영업이익기여도는 67 : 33로 PO/PPG중심의 평범한 화학회사에 불과하였으나, ‘ 10년 화학 : 필름 영업이익기여도가 37 : 63로 크게 역전되며 고부가 소재기업으로 일신하였다. 기발간한‘ 화학에서 소재로의 변신속도 및 집중도 No1. 8/23’ 보고서에서 보았듯이, 화학업종을 통틀어 소재로의 변신이 가장 빠른 기업으로 평가되며 이로 인해‘ 10년 주가 또한 크게 상승하였다. 하지만 주가급등에도 불구하고 현 주가는 ‘ 11F PER가 9.2배 수준으로, ‘ 11년 업황호조 기대감을 감안하면 여전히 저평가라 판단된다.