[브리핑] 현대차(005380) - 다시 우선주에 관심 둘 시점...우리투자증권

현대차(005380) - 다시 우선주에 관심 둘 시점...우리투자증권

- 투자의견 : Buy
- 목표주가 : 150,000원

● 보통주 대비 현대차우, 현대차2우B 괴리율 확대

- 2006년 이후 현대차우, 현대차2우B 평균가격은 보통주 대비 각각 45%, 47% 수준

- 2월 17일 종가 기준 현대차 보통주 대비 현대차우, 현대차2우B 주가는 각각 33%, 35% 수준으로 보통주와의 괴리율을 67%, 65% 까지 확대시킴

- 현대차우, 현대차2우B 주가가 2006년 이후 평균 수준으로 회복할 경우 상승여력은 17일 종가기준 현대차우 35%, 현대차2우B 33%로 우선주에 대한 투자를 고려한다면 현 시점 현대차우가 현대차2우B보다 소폭 더 매력적이라고 판단

- 현대차우, 현대차2우B가 보통주 목표주가(15만원) 대비 평균 수준인 45%, 47%로 회복될 경우 현대차우는 67,500원, 현대차2우B는 70,500원으로 현 주가 대비 상승여력이 각각 72%, 70%에 달해 보통주보다 매력적인 투자대안으로 판단됨

● 현대차에 대한 긍정적 시각 유지

- 현대차에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 15만원 유지함

1) 투싼ix, YF쏘나타 미국 출시 효과로 미국 점유율 재상승 모멘텀이 3월 발생할 전망이고,
2) 도요타 리콜 영향으로 연간 미국 점유율은 0.2%p 추가 상승 가능할 전망이며,
3) 중국공장 CAPA 10만대 증설과 함께 투싼ix(2Q10), 엑센트 후속(4Q10) 투입으로 2010년 중국공장 판매 16%y-y 증가한 65만대 판매 전망되며,
4) 2010년 예상 순이익 3.3조원(10% y-y)으로 현재 시가총액은 P/E 8배 수준에 불과함