2010년 금융시장 Outlook...우리투자증권 ● 2010년 한국경제 4.2% 성장 예상. 2010년 하반기부터 경기정상화 과정 진입 - 2010년 한국경제는 2009년에 이어 경기 개선세를 이어갈 전망이며 연간으로는 4%를 상회(당사 예상치 4.2%)하는 성장을 할 것으로 예상. 소비, 수출, 설비투자 등이 모두 플러스로 전환할 것으로 전망 - 다만, 재정지출 효과 약화와 기준금리 인상 등 출구전략 시행으로 경기 개선의 속도는 올해에 비해서는 둔화될 것으로 예상되며, 성장률(전년동기대비)은 “상고하저” 형태가 될 것으로 예상 - 2010년 미국경제 성장률은 2.0% 예상. 고용상황 개선 중이나 지나친 낙관은 이르다고 판단되며, 고용증가가 소득 및 소비증가로 이어지면서 경기 선순환 사이클이 시작되는 시점은 2010년 2/4분기 이후가 될 것 ● 2010년 주식시장 전망, 잔파동은 있어도 길게 보면 새로운 상승국면의 출발점 - 2010년 한국 주식시장은 상반기 중 몇 차례 잔 파동은 거치더라도 길게 보면 중기적인 변곡점에 진입할 가능성이 높다는 점에서 조정시 주식 편입비중을 늘려가는 중기적인 관점에서의 매수 전략을 추천 - 특히 중기추세의 회복여부를 결정짓는 미국 고용과 소비지표가 2010년 상반기를 전후로 회복될 경우 선진국 소비에 연결된 한국 수출 사이클이 상승 반전할 가능성이 높다는 점에서 한국은 내수팽창 및 수출회복이라는 Win-Win효과가 새로운 상승사이클의 동력이 될 것으로 판단 - 따라서 장기적인 성장성에 중점을 둔 투자 포트폴리오를 구성하는 것이 유리하며, 변동성이 많은 모멘텀 지표보다는 중기파동의 기준이 되는 절대값을 기준으로 시장 및 종목을 발굴하여 편입하는 것이 중요 ● 2010년 채권시장 전망, 이제는 채권투자가 유망하다 - 2009년에는 정부의 공격적인 재정통화정책으로 신용경색이 완화됨에 따라 예상보다 빠르게 국내경제가 회복세를 보였으며, 이로 인해 위험자산 선호가 높아지면서 채권시장은 약세를 보였음 - 하지만 2010년에는 재정통화정책의 강도가 약화되면서 경기회복의 속도와 모멘텀이 둔화될 전망이며, 이는 채권시장에 유리한 환경이 될 것 - WGBI 편입이 성사될 경우 대규모의 외국인 투자가 유입되면서 채권수요가 확대될 것으로 기대됨. 이를 감안할 때 2010년에는 중장기 국고채를 중심으로 채권투자를 확대하는 것이 유효할 전망