[브리핑] 루멘스(038060) - 3자배정 유상증자와 토파즈 인수...대신증권

루멘스(038060) - 3자배정 유상증자와 토파즈 인수...대신증권

- 투자의견 : Buy(매수,유지)
- 목표주가 : 10,300원 (12,000원에서 하향)

* 투자의견 매수, 주가 희석화로 목표주가는 10,300원으로 하향

루멘스의 투자의견은 매수를 유지하나, 신규 유상증자를 감안한 주가 희석화를 고려하여 목표주가는 기존 12,000원에서 10,300원으로 14.2% 하향 조정한다.

목표주가를 하향은 1)3자 배정 유상증자로 인한 주식주 증가로 EPS 감소 효과와 2)토파즈의 설비투자를 위해 추가 자금 조달이 필요할 가능성과 3)도광판 사업에 대한 의지나 인수의사를 설명한 적이 없었다는 점에서 Valuation 디스카운트 효과를 적용하였기 때문이다.

목표주가는 10년 추정 EPS 687원의 P/E Multiple 15배를 적용한 10,300원을 제시한다. 단기적으로 주가 희석화 우려감에 따른 조정시 매수를 제시한다.