대신증권은 6일 정부가 주도하고 있는 건설업체와 중소조선사의 구조조정 시기가 2분기 이후로 늦어질 수 있다는 의견을 내놓았다.

최정욱 대신증권 애널리스트는 "현재 진행되고 있는 기업구조조정 방식이 채권단 결정 이후 정부가 개입하는 사실상 민간주도 방식"이라며 "이럴 경우 채권단 사이의 이견 발생시 의사결정이 어렵고, 채권금융기관 조정위원회에서 조정역할에 나서더라도 정부주도 방식보다 시간이 더 걸리 수 밖에 없다"고 밝혔다.

퇴출대상 기업들의 반발도 변수라는 지적이다. 구조조정이 확정되면서 퇴출대상 기업이 구체화되고 있지만 해당 업체들의 반발로 조속한 추진이 쉽지않을 것이란 전망이다.

최 애널리스트는 "벌써부터 일부 업체의 경우 평가 기준에 대해 불만과 항의를 제기하고 있는 상황"이라며 "퇴출 위기에 몰리는 한계기업일수록 생존을 위해 수단과 방법을 가리지 않고 정치적 방법에 의한 회생까지 생각할 수도 있다"고 설명했다.

그는 "이러한 점을 감안을 할 경우 건설업체와 중소조선사 등의 본격적인 기업 구조조정은 정부가 의도하고 있는 1분기보다는 2,3분기에 실시될 가능성이 높다"고 강조했다.

그는 또 "금융감독당국이 은행별로 제시한 적정자본비율을 연초까지 달성하지 못할 경우 공적자금이 투입되고, 이는 은행간 인수합병을 촉발할 것이란 의견도 개진되고 있다"면서 "하지만 최근 자본 확충 후 국제결제은행(BIS) 자본비율이 12.1%로, 규제비율인 8%를 크게 웃돌고 있기 때문에 법 개정없이는 사실상 인위적인 공적자금 투입이 어려워 은행 구조조정 시기도 지금 당장은 아니라는 판단"이라고 말했다.

한경닷컴 변관열 기자 bky@hankyung.com