네 마녀의 날 , 쿼드러플위칭데이가 하루 앞으로 다가왔습니다. 프로그램매매가 닷새째 순매도를 이어가고 있지만 여전히 시장에 부담을 주고 있습니다. 보도본부 최은주 기자와 함께 자세한 얘기 나누겠습니다. 최 기자, 내일 선물옵션만기일 분위기는 어떻습니까? 내일이 우리 증시에서 두번째 쿼드러플위칭데이인데요. 증시 전문가들은 일단 프로그램 매물이 대량 나올 가능성이 높다는 데 무게를 두고 있습니다. 그렇게 예상할 만한 상황을 살펴보자면 일단 사상 최대 규모의 매수차익잔고가 부담입니다. 이달초 9조원을 돌파했다가 최근 프로그램 매도가 며칠 이어지면서 줄긴 했습니다만 여전히 8조원대로 무시 못할 수준입니다. 시장에서는 지난 6월 사상 첫 쿼드러플위칭데이 이후에 매수차익잔고가 4조원 정도 늘어난 것으로 추정하고 있습니다. 최근 4일간 프로그램 매도로 청산된 규모가 1조원이고 또 1조원 정도가 다른 파생상품으로 전환된 걸로 예상됩니다. 이렇게 부담이 줄어든 점을 감안해도 여전히 2조원이 남게 되죠. 2조원이 전부 출회되지는 않더라도 상당한 후폭풍이 예상되는 규모인데요. 결국 문제는 이 물량은 감당할 만한 매수주체가 있느냐하는 점입니다. 요즘 투자주체 움직임을 보면 연기금을 기대할만 하지만 얼마나 매수할 지 확신하긴 어렵습니다. 게다가 오늘 현물시장이 빠지면서 프로그램 청산이 크게 이뤄지지 않고 있어서 결국 부담은 내일 하루에 집중될 가능성이 큰 걸로 보입니다. 출회될 물량은 7천억원 정도로 예상되기도 하고 적어도 1조원이상 매물이 나올것으로 보는 시각도 있습니다. 지금 장세에서 그 정도 규모의 매물이 나오면 충격이 아닐 수 없는데요. 전문가 연결해서 더욱 자세한 소식 듣겠습니다. 한화증권에 이호상 연구위원 연결돼 있습니다. 선물옵션만기가 내일로 다가왔습니다. 긴장해야 되는 변수인건 틀림 없는 것 같은데요. 주변 변수부터 짚어주시죠. 9월초를 고점으로 하락하던 베이시스가 최근에는 이론베이시스 수준 이하로 까지 하락했습니다. 베이시스가 이론에 근접하면 할수록 차익매도 물량은 급격히 증가하고있으며, 전일까지 대략 1조원의 매물이 출회된 상태입니다. 금일은 전일 대비 베이시스가 소폭 상승하면서 차익에서 매수가 유입되고 있지만, 비차익은 3일째 매도가 출회되는 상태입니다. 그러나 6월만기 이후 차익 비차익 합계 프로그램 순매수가 12조원이 넘고, 전일까지 순차익잔고만 4조원이 증가한 상태이기 때문에 최근 베이시스가 하락하는 동안 출회된 1조원의 매물은 아직 충분하다고 할 수 없겠습니다. 다행히 현재 스프레드 거래가 활발하고 외국인이 대규모로 스프레드 매도를 하는 상황임에도, 가격은 이론 대비 80%의 높은 수준이어서, 매수차익잔고의 대규모 롤오버에는 대단히 긍정적인 상황입니다. 옵션만기일 시장 영향은 어떻게 나타날 걸로 보십니까. 또 옵션만기일 이후 시장 전망은 어떻게 보십니까. 남은 이틀 동안 스프레드 가격이 급락하지만 않는다면, 나머지 매수차익잔고(선물 매도 포지션 전체)의 원활한 롤오버는 충분히 기대할만합니다. 그러면 이번 만기에 나올 물량은 만기 청산을 선호하는 단기 차익거래펀드 물량으로만 제한되는데요. 만기에 청산을 노리는 자금은 단기 차익거래펀드 + 사모 형태의 과세펀드 증가분으로 대략 7천억원 내외만 남아있는 것으로 추산됩니다. 이들 자금은 만기 종가가 아니더라도 장중 백워데이션이 깊게 나타난다면 조기 청산될 수 있고, 그 만큼 만기 부담을 줄여줄 것입니다. 문제는 7천억이라도 시장에 충격을 줄수 있는 정도여서 비차익매수세가 유입될지의 여부인데, 최근 비차익은 차익매매와 같이 움직이고 있고, 연기금이 최근 매수를 지속하고 있으므로 만기일도 매수세를 기대할 수 있지만 규모는 불확실하다는 점에서 일단 비차익의 구원투수 역할은 아직 불투명해 보입니다. 따라서 오늘과 내일은 장중 베이시스가 백워데이션이 되는지 관심있게 봐야겠습니다. 장중 백워데이션이 깊게 나타날 경우 가만히 있어도 될 인덱스 펀드의 현물 매도 물량이 출회될 수 있기 때문입니다. 인덱스는 고가에 선물을 현물로 대부분 바꿨으므로 만기랑 상관없고, 오히려 만기 이후 12월물 선물이 약세를 보일 경우 역스위칭이 될 우려가 있습니다. 쿼드러플위칭데이는 기존의 트리플위칭데이에 개별주식 선물 만기가 더해진 것이죠. 개별주식선물 가운데 눈여겨봐야 할 종목이 있다면요? 국민은행이 지주사 전환을 위해 거래가 이달 24일 중지되는데요. 현재 미결제약정이 3만3천계약 정도 됩니다. 현물거래가 중지되는 시점을 감안하면 내일 만기일에 청산이 돼야 할 물량인데요. 현물 매수를 통해서 청산될 물량이 많아서 현물 주가는 오를 것으로 예상되고 있습니다. 지금까지 보도본부 경제팀 최은주 기자였습니다. 최은주기자 ejchoi@wowtv.co.kr