SKC(011790) - 4분기 영업실적 개선…증설효과 2008년 4월 이후 본격화...대신증권 - 투자의견 : 매수(유지) - 목표주가 : 45,000원 * 투자의견 매수(Buy), 목표주가 4.5만원 유지 동사에 대한 투자의견 매수(BUY)와 목표주가(6M) 45,000원을 유지한다. 주 수익원(Cash cow)인 PO (Propylene Oxide)의 증설효과와 M&A 등을 통한 성장동력 확보노력이 가시권에 진입하고 있다. 동사의 신규 M&A를 위한 재원은 외부차입보다 보유 중인 관계사 유가증권 매각을 통해 이루어질 전망이다. 최근 마켓 대비 주가하락이 상대적으로 컸던 동사의 현 주가수준은 과매도권으로 판단된다. * 4분기 영업이익 150억원(QoQ +18.1%) 전망…3분기 이후 개선 추세 4분기 동사의 매출액 및 영업이익은 각각 2,496억원, 150억원(YoY -13.4%, QoQ +18.1%)으로 영업실적은 지난 3분기를 바닥으로 개선되고 있는 것으로 판단된다. Display소재 부문의 물적분할(11월 8일)과 원재료(납사)가격 급등영향으로 본격적인 실적개선이 2008년 2분기 이후에 이어질 전망이다.