[브리핑] STX엔진(077970) - 지칠 줄 모르는 성장엔진...삼성증권

STX엔진(077970) - 지칠 줄 모르는 성장엔진...삼성증권

- 투자의견 : BUY(M)
- 목표주가 : 87,000원

매출액 및 영업이익이 전년동기 52% 및 311% 증가한 3,481억원과 431억원을 기록, 당사 추정 및 컨센서스를 크게 상회. 순이익 역시 영업이익 및 지분법 평가이익 호조로 전년동기 대비 205% 증가한 450억원을 기록.

* 긍정적 측면
- 3분기까지 누적 신규수주가 1.7조원으로 당사 연간 추정치 1.9조원을 대부분 달성한 점.
- 선박엔진부문의 매출액이 업황호조 및 설비증설로 전년동기 대비 37.2% 급증한 점.
- 조선부문의 비중이 76%에서 68%로 하락한 점. 이는 플랜트 부문 매출이 지난 해 104억원에서 727억원으로 크게 증가해 매출액이 다변화에 성공하고 있기 때문.

* 부정적 측면
- Aker Yards 인수를 위해 약 800억원 이상의 현금유출이 있었던 점. 그러나 3분기 말 현재 현금성 자산이 1,800억원을 상회해 자체자금으로 이미 결제가 끝난 상황. 현금보유액이 많았던 이유는 자회사 엔파코 지분 매각대금이 입금되었기 때문.

4분기 이후 Aker Yards로부터 지분법 평가이익(당사 수익추정에 미반영)이 추가적으로 인식될 전망이어서 동사의 순이익은 향후에도 당사 및 컨센서스의 예상치를 상회할 가능성이 높은 상황. 최근 일반선박용 엔진뿐만 아니라 Off-shore 엔진 등 특수엔진 수주도 증가하고 있어 조선경기에 대한 의존도가 상당부분 줄어들 전망. 이는 장기 안정성장의 초석이 될 것으로 보임. BUY(M) 투자의견 및 목표주가 87,000원 유지.