[브리핑] LG(003550) - 투자제거차액 감소로 기업가치 상승 중...한국증권

LG(003550) - 투자제거차액 감소로 기업가치 상승 중...한국증권

- 투자의견 : 매수
- 목표주가 : 74,000원

* 투자의견 ‘매수’, 목표주가 74,000원으로 상향: 6개월 목표주가를 55,000원에서 74,000원으로 상향하며, 투자의견 매수를 유지한다. 목표주가를 상향한 이유는 자회사들의 실적 개선으로 NAV가 상승하였고, NAV Discount를 20%에서 10%로 줄였기 때문이다.

* 08년부터 투자제거차액 크게 감소하면서 영업이익 YoY 48.1% 증가 예상: LG의 투자제거차액 상각이 06년 3,100억원 → 07년 2,400억원 → 08년 300억원으로 감소하면서 영업이익이 크게 개선될 것으로 예상된다. 08년 영업이익은 투자제거차액 감소와 자회사들의 실적 개선에 힘입어 YoY로 48.1% 증가한 1.1조원을 기록할 전망이다.

* 태양광 발전 사업 진출로 장기적으로 기업가치 크게 상승할 전망: 차세대 에너지인 태양광 발전 사업 진출로 장기적으로 기업가치가 크게 상승할 것으로 예상된다. LG의 태양광 발전 사업 진출은 자회사간의 시너지 효과와 정부 지원으로 조기 이익 창출이 가능하다는 점에서 긍정적이다. 특히, 신사업이 ROIC가 높은 사업 위주로 전개되고 있는 점은 향후 주주가치 제고에 긍정적으로 작용할 것으로 보인다.