굿모닝신한증권은 9월 홍콩H시장의 유동성 폭풍에 주목하라며 "홍콩증시의 유동성 실험이 아시아권의 독자적 유동성 변화 가능성을 시사할 수 있다"고 분석했다.

이 증권사 박효진 연구원은 "먼집 불난리(서브프라임)가 국내까지 번질지 촉각을 곤두세우면서 불구경하는 동안 중요할 수도 있는 시그날이 옆집(중국과 홍콩)에서 나타나고 있는 점을 특히 9월에 주목해야 한다"고 밝혔다.

중국이 연이은 지준율 인상과 금리인상으로 인플레이션 제어와 중국내 과잉 유동성의 제어카드를 내놓다가 기관들의 해외투자 본격화 외에 개인투자자의홍콩증시 차명투자(톈진 특구에서의 계좌 개설 조만간 허용) 통로까지 열어 놓으면서 홍콩 증시 특히 H주식들이 유동성 수혜를 입는 모습이 강렬한 인상으로 다가오고 있다고 설명했다.

단지 1회성 상승으로 보기에는 현재의 강력한 시세 흐름은 아시아 증시와 국내 증시에 미치는 상징성이 크다는 것.

홍콩 H시장과 중국 A시장 동시 상장종목들의 높은 가격 괴리도(25~115%)와 양시장 PER수준이 50과 22배로 두배 이상 벌어져 있는점 등은 분명히 홍콩 H증시에 중국의 유동성 유입에 따른 초기 버블성 주가가 형성될 가능성을 매우 높이고 있다고 분석했다.
9월 홍콩發 폭풍에 주목하시오… 굿모닝
특히 장기적으로는 결국 달러화 유동성이 아닌 아시아권 유동성의 역내 교차 투자의 첫 시발점이 될 수도 있는 현상이라는 점에서 서브프라임 사태만큼이나 홍콩발 유동성 장세의 가능성은 9월에 더욱 주목할 변수가 될 수도 있다고 전망했다.

당장 텐진에서 계좌를 활용해 중국 개인투자자들이 홍콩 주식을 사는 것은 좀 시일이 걸리겠지만, 위안화 자금의 국제적 진출이로 달러외의 돈이 시장의 유동성으로 공급되는 것이기 때문에 의의가 매우 크다는 설명이다.

한경닷컴 배샛별 기자 star@hankyung.com