S&TC(036530) - Air Cooler에 HRSG가 더해져 고성장의 기반 마련...한국증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 60,000원 : ‘매수’ 유지, 목표주가 60,000원으로 상향 S&TC에 대해 ‘매수’ 의견을 유지하고 목표주가를 43,000원에서 60,000원으로 상향한다. 주력매출 제품인 Air cooler의 수주호조가 지속되는 가운데, 2001년 이후 매출이 감소해 온 HRSG 부문에서 대형 수주가 이어지고 있다. 기 수주된 HRSG(Heat Recovery Steam Generator)는 2008년부터 납품되기 때문에 실적 성장의 폭은 내년부터 더욱 확대될 것이다. 목표주가는 2008년 세후 영업이익에 PER 16배를 적용해 산정된 영업가치와 자회사 가치를 포함한 비영업자산 가치를 합산하여 구했다. 자회사 가치는 계열사의 실적개선을 고려해 할인 폭을 기존 시장가치의 30%에서 10%로 낮췄다.