[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리

▶ LG마이크론(016990) - 씨티그룹 : 투자의견 보유, TP 37,450 -> 30,600원
- 단기적인 회복 전망이나 주가 촉매가 관측되지 않음
- 1분기 실적 부진을 반영해 올해와 내년 이익 전망을 하향 조정
- PRP와 포토마스크 사업이 연내 턴어라운드할 가능성이 낮아 보여 올해와 내년 각각 230억원과 100억원의 적자를 기록할 전망
- 현금흐름이 내년까지 좋지 않을 것으로 보여 배당 등의 주주가치 창출 노력도 기대하기 힘들어 보임

▶ 동아제약(000640) - 맥쿼리 : 투자의견 시장상회, TP 90,000원
- 최악의 시기는 이미 경과
- 1분기 영업이익이 120억원으로 자사 및 컨센서스 전망치를 밑돌았으나 이는 45억원의 특별 보너스 지급에 따른 것
- 이번 실적 발표를 통해 △고마진 처방의약품 매출의 빠른 성장 △매출총이익 증가 △비타500과의 경쟁 완화에 따른 박카스 매출 안정 등의 긍정 요인을 확인
- 세무조사 등 부정적인 요인들이 이미 주가에 반영돼, 불확실성 해소에 따른 주가 반등이 기대됨

▶ LG화학(051910) - 골드만삭스 : 투자의견 강력 매수, TP 70,100원
- 옥소알콜마진이 상승 추세를 보이고 있는 등 이익 전망이 상향 조정되야 할 것
- LG화학의 2분기 실적도 컨센서스를 웃돌 전망
- 향후 3년간 이익 전망을 상향 조정한 가운데 경쟁 업체 대비 성장성과 수익성이 뛰어날 것으로 보임
- 2분기 실적 강세가 단기 촉매가될 것으로 예상

▶ 한솔LCD(004710) - 노무라 : 투자의견 매수, TP 61,000원
- 삼성전자의 8세대 설비 가동과 8세대 내 점유율 확대로 하반기부터 강한 이익 회복세를 나타날 것으로 예상
- 자회사인 한솔라이팅이 삼성전자로부터 자격을 받게될 경우 CCFL을 자체적으로 조달하면서 비용 절감 효과를 거둘 수 있을 것으로 예상
- 이 경우 경쟁 업체들에 비해 마진이 높아질 수 있음
- 삼성전자의 슬로바키아 LCD 모듈 공장에 이어 EU 공장의 단일 BLU 공급 업체로 선정될 경우 수혜 요인으로 작용 가능

▶ 삼성전기(009150) - 도이체방크 : 투자의견 매수, TP 44,000원
- 2분기 이익 회복이 예상보다 더 강하게 나타날 것으로 전망
- 적층세라믹콘덴서(MLCC)의 강세를 배경으로 시장이 전망하고 있는 2분기 영업이익 290억원은 쉽게 달성될 것으로 예상
- 보합을 예상했던 MLCC의 평균판매가격이 2분기 5% 정도 상승할 것으로 예상돼 공급 경색과 함께 지속적인 개선에 이바지할 것으로 관측
- 1년전 5~6위에 머물던 글로벌 MLCC 시장 점유율이 3위 목전...R&D 노력이 마침내 성과를 시현
- 다만 FC-BGA 사업은 낮은 수율로 적자를 이어갈 것으로 전망되나 실적 회복이 예상보다 빠르고 강하게 나타날 가능성

▶ NHN(035420) - 메릴린치 : 투자의견 매수, TP 184,000원
- 밸류에이션이 높은 수준이긴 하나 이는 뛰어난 성장 모멘텀으로 정당화될 수 있음
- 검색광고 사업을 통해 인상적인 성장세를 이어갈 수 있을 것으로 예상
- 2010년까지 외형 성장률이 35%에 달할 것으로 전망
- 이는 업계 평균 28%를 훌쩍 넘어서는 수준이라고 설명
- 해외 사업 역시 턴어라운드가 임박
- 국내 시장에서도 검색 서비스의 품질 향상으로 우위를 한층 더 강화해 나갈 전망

▶ 에이스디지텍(036550) - 노무라 : 투자의견 강력매수, TP 23,000원
- 삼성전자로의 부품 공급과 대주주가 된 제일기획의 지원을 통해 턴어라운드를 이뤄낼 전망
- 내년 턴어라운드 뒤 2009년엔 34%의 이익 성장률을 기록할 것으로 관측
- 매출 역시 올해 46% 늘어난 후 내년과 2009년 각각 243%와 38%의 높은 증가율을 기록할 것으로 예상
- 기대되는 성장 모멘텀을 감안해 투자의견 강력매수에 적정주가는 2만3000원으로 산출
- LCD TV 수요가 올해는 47% 늘어날 것으로 예상한 가운데 하반기엔 디스플레이 산업이 회복세를 보일 것으로 예상.