[브리핑] 삼성전기(009150) - 4Q06 실적 Preview...동양증권

삼성전기(009150) - 4Q06 실적 Preview...동양증권

- 투자의견 : BUY
- 목표주가 : 50,000원

1. 삼성전기의 2006년 4분기 실적은 매출액 8,415억원(+3.9% QoQ), 영업이익 505억원(+75.5%QoQ)를 기록할 것으로 예상됩니다.
- 이와 같은 이익 증가는 3분기 반영되었던 140억원 정도의 추석상여금 제외에 따른 효과와 계절적 성수기 진입 효과가 주요 원인입니다.

2. 현재 FC-BGA는 출하가 다소 Slow한 상황이며, HDI는 레벨 다운된 실적이 회복되고 있지 못하고 있습니다.
- FC-BGA는 PC 경기 부진에 따라 1Q07까지 정체가 이어질 전망이며, 4Q06 호조를 보인 RF의 실적 악화도 불가피할 것입니다.

3. 그럼에도 불구하고 BGA, ISM, MLCC의 호조가 이어지면서 실적 개선 추세를 이어갈 것입니다.
- 1Q07에는 설 상여금 140억원 반영되 계절적 비수기를 감안하더라도 300억원 이상의 영업이익 달성이 가능할 전망입니다.

4. 4Q06 실적의 예상치 상회, 1Q07 실적 전망 양호 등을 감안할 때, Valuation 부담을 딛고 서 있는 실적 개선 모멘텀은 이어질 것으로 예상됩니다.