상장 초반인 지난해 2월 42만5500원까지 올랐던 롯데쇼핑은 지난 1년 동안 줄곧 내림세를 보이며 혹독한 신고식을 치렀다.

8월에는 30만원 선마저 위협받는 30만3500원까지 하락하기도 했다.

이후 점진적으로 올라 지난해 12월28일에는 38만6000원으로 마감했지만 아직 공모가에는 미치지 못한 실정이다.

현대증권은 롯데쇼핑이 지난 한햇동안 낙폭이 워낙 커 내성이 생긴 데다 최근 우리홈쇼핑 인수도 마무리된 만큼 2007년에는 양호한 실적을 바탕으로 본격적인 성장세를 보일 것으로 전망했다.

우선 주가 모멘텀이 지난해에 비해 한층 강화됐다는 분석이다.

롯데마트 영업악화 및 까르푸 인수실패,비싼 가격에 우리홈쇼핑 인수 등의 부정적 뉴스가 주가를 억눌렀으나 이런 요인들이 올해는 사라졌다는 얘기다.

게다가 92.5%의 지분을 갖고 있는 비상장사인 롯데카드의 실적이 호조세를 보이고 있는 것도 긍정적이다.

롯데카드의 순이익은 지난해 1600억원,올해는 1700억원 안팎에 달할 것으로 예상되고 있다.

소비 패턴변화로 영업 전망이 밝은 것도 수익성 개선에 한몫 할 것으로 기대된다.

주 수익원인 백화점 부문은 객단가(고객 1인당 구매단가) 상승과 상품구색 개선효과로 실적개선이 기대된다.

현대증권은 롯데쇼핑 유통부문의 주당 가치를 36만원으로 평가했으며 여기에 롯데카드의 지분법 평가이익 4만원을 반영해 향후 6개월 목표주가를 40만원으로 제시했다

우리홈쇼핑 인수 시너지 효과는 장기적 관점에서 접근할 필요가 있다는 지적이다.

핵심SO(종합유선방송사업자) 파트너인 태광산업과 원만한 관계가 시장확대의 관건이기 때문이다.

태광측이 롯데의 홈쇼핑 시장 진출을 꺼리고 있어 향후 이 문제를 어떻게 풀어갈지 관심이다.

SO 확보가 성공적일 경우 900만명에 달하는 고객 데이터베이스(DB)를 활용한 마케팅 효과를 기대할 수 있을 것이란 분석이다.

이상구 현대증권 연구원은 "2007년 롯데쇼핑의 PER(주가수익비율)는 시장 평균 대비 30% 할증 수준이나 90%인 신세계와 비교해 훨씬 낮다"고 말했다.

김형호 기자 chsan@hankyung.com