[브리핑] 효성(004800) - 06.4분기 영업실적 감소를 추가매수의 기회로 활용...동양증권

입력2006.12.04 08:53 수정2006.12.04 08:53

효성(004800) - 06.4분기 영업실적 감소를 추가매수의 기회로 활용...동양증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 33,000원 * 2006년 10월 ~ 11월 단기 주가 급등 이후, 효성(004800)은 일시적인 주가조정이 예상된다. 2006년 4분기 영업실적 약세 때문이다. 오히려, 1차 목표가격 33,000원 및 목표가격 추가 상승을 기대하며, 적극적인 매수기회로 활용해야 할 것이다. 2007년 ~ 2008년 가시화될 사업 구조조정 효과를 내다보는 혜안이 필요하다. * 11/29일 탐방 및 분석 내용 : 06.4분기 영업이익 감소, 투자자산 매각 효과, 07년 구조조정 효과 (1) 2006년 4분기 영업이익 200억원 수준으로 감소 : 2006년 4분기 영업이익은 기대보다 낮은 235억원 수준에 머물 전망이다. 전분기 영업이익 311억원 대비 24% 감소한 수치인 반면, 2005년 4분기 △398억원 대비 대폭적인 개선이 기대된다. 창원 중공업 직장폐쇄 43일, 대손상각비 인식 등 일시적인 요인 에 의한 실적 감소이기 때문이다. (2) 유휴 자산매각 진행 중 : 예상대로, 2006년 4분기 투자자산 처분이 본격화되고 있다. 2006년 11월 20일 KTF㈜ 112.7만주 및 SKT㈜ 1.8만주를 매각했다. 동 매각에 따른 현금유입 및 자산처분이익(회계처리)은 각각 378억원과 263억원이다. 뿐만 아니라, 잔여자산 KTF(189.9만주), SKT(6.1만주), 대한유화(56.3만주), KT(4.0만주) 등에 대해서는 2006년 12월 중에 매각을 진행할 전망이다. (3) 2007년 ~ 2008년은 구조조정 효과 기대 : 2007년 ~ 2008년에는 구조조정 효과에 따른 기업가치 상승을 기대할 시기이다. 1) 적자사업의 흑자전환, 2) M&A 사업부문의 수익창출능력 확대, 3) 신규 사업부문 진출 등이 계기가 될 것이다.

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