에스에프에이(056190) : 저평가 영역 진입- 4분기 기대감은 유효...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 42,000원 ● Valuation: 07년 PER 8.0배 적용한 42,000원으로 하향 최근 SFA의 주가는 Display산업의 투자 위축 영향과 3분기 실적 부진으로 조정국면이 진행 중이다. 최근 탐방을 통해 에스에프에이 영업상황은 예상 수준을 유지하고 있는 것으로 파악되었다. Display산업 위축을 반영하여 07년 순이익 예상치를 6% 하향 조정함에 따라 목표가격을 이전대비 7% 하향 조정하였으나, 최근의 주가조정은 과도한 것으로 판단된다. 실적개선 추세 유지와 예상 배당수익률 4%대를 감안할 때 투자자에게는 저가 매수의 기회인 것으로 판단된다. 투자의견 매수를 유지한다. ● 주가 촉매요인 충분: 4Q06~1Q07 삼성그룹관련 매출비중이 60~70%에 이른다. 삼성전자는 1.8조원을 투자한 8세대 TFT-LCD 건물 상량식을 지난 11월 1일 치뤘다. SFA의 8세대 관련 장비 수주는 지난 7세대 설비수주와 같은 규모로 4분기에 집중될 것으로 예상된다. 설비 장착시기는 07년 상반기 중으로 예상된다. 삼성전자 FPD 관련 수주는 06년 4분기에, 매출 인식은 07년 상반기 중에 이루어질 것으로 예상된다. 에서와 같이 삼성SDI의 PDP 4기 생산시점이 07년 2분기에 계획되어 있다.