아모텍(052710) - Motofone의 직접적인 수혜주 / 긍정적인 실적 모멘텀 이어질 전망...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 12,500원 - Motorola 매출 비중 상승세 / 4Q에도 실적 개선 추세 이어질 전망 6개월 목표주가 12,500원(07년 EPS에 P/E 10배 적용)에 매수의견을 유지한다. 4Q 매출액은 삼성전자, LG전자, Motorola향 Single Varistor와 Array Varistor 매출액 증가에 힘입어 QoQ로 11.8% 증가한 191억원을 기록할 것으로 예상된다. 특히, Motorola의 KRZR와 삼성전자의 Ultra Edition용 0201 Size Varistor 매출액이 증가하면서 수익성이 개선되고 있다. 또한, Apple의 iPOD Nano용으로 Varistor(0402 Size)가 납품되면서 거래선이 더욱 확대될 것으로 보인다. 영업이익은 외형 신장과 고수익성 제품군의 매출 확대에 힘입어 QoQ로 21.8% 증가한 28억원을 기록할 것으로 추정된다. 한편, 07년 상반기는 휴대폰 산업에 있어서 계절적인 비수기이지만 Motorola와 Apple향 Varistor 매출 증가에 힘입어 계절성을 극복할 것으로 판단된다. 아모텍은 영업이익률이 13∼15%대에서 안정화되고 있으며, 삼성전자, LG전자, Motorola, Sony-Ericsson 등 주요 거래선내 점유율이 상승하고 있다는 점에서 07년부터는 외형과 이익규모가 한 단계 Level-Up될 전망이다.