[브리핑] 현대건설(000720) - 건설 명가 재현에 성공!...대우증권

입력2006.04.20 08:46 수정2006.04.20 08:46

현대건설(000720) - 건설 명가 재현에 성공!...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 65,900원 * 채권단 공동관리 조기 종결한 통과, 리파이낸싱 작업을 거쳐 5월 중순 독자적인 자율경영체제 선언 * 5월 중순 이후 기업매각 작업 공식화 => 대우건설 매각 진행에 따라 가변적이나 6월말 이전 매각증권사 선정 * 5월에는 주택 브랜드 런칭을 통해 주택과 더불어 토목, 플랜트, 해외부문에서 업계 1위로서의 위상 확보 ■ 목표가격 65,900원(간척지 시세차익 1조 5,119억원 반영) 상향, ‘매수’ 유지 현대건설의 6개월 목표주가를 65,900원으로 상향한다. 23.2%의 상승잠재력 보유, ‘매수’의 투자의견을 유지한다. 기존 목표주가인 63,100원 대비 4.4% 상향된 65,900원은 대우 Universe 비제조업 3개년(2006~2008년) EPS CAGR 고려한 Target PER 16.4배(기존 18.7배), ROE vs. Target PBR 3.0배(기존 3.3배), 3개년(2006~2008년) EBITDA CAGR 고려한 Target EV/EBITDA 8.5배(기존 11.7배)로 산출한 가격을 40%, 40%, 20%의 가중치를 적용하여 산출한 것이다. ■ 5월 중순 완전 경영정상화 선언 : 넘볼수 없는 업계 1위로서의 확고한 위상 채권단들의 공동관리 조기 종결안이 4월 18일에 통과됨에 따라 채권단관련 차입금인 7,300억원의 리파이낸싱이 마무리되는 5월 중순경에 자율경영체제가 공식 선언될 예정이다. 현대건설이 2001년 10월 채권단 공동관리로 전환된지 4년 7개월만에 성사되는 것이다. 이는 현대건설의 기업매각 작업의 공식화로 해석할 수 있으며 대우건설의 매각진행 속도에 따라 다소 가변적이나 이르면 6월말 이전에 매각증권사가 선정될 가능성 또한 제기되고 있다. 토목, 플랜트, 해외부문에서 명실공히 업계 1위인 현대건설에게 5월의 의미는 다소 약점요인으로 지적받아 왔던 주택시장내 새로운 Brand 런칭을 통한 점유율 확대라는 과제가 부여되는 시기이다. 현대건설 주가의 강한 오버슈팅 시기가 다가오�

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