한국타이어(000240) - 중장기 안정 성장성이 모멘텀...대신증권 - 투자의견 : Buy(매수, 유지) - 목표주가 : 16,000원 ● 4분기 영업이익 연말 성과급 및 원자재 가격 상승을 감안하면 양호한 수준 지난해 4분기는 가동률 상승과 단가 인상 효과에 따라 매출은 전년동기비 8.3% 증가한 5,277억원을 기록할 전망이다. 영업이익도 연말 성과급 약 300억원과 원자재 가격 상승을 감안하면 2분기와 같은 양호한 수준이 예상되고 있다. 한편, 지난해 전체적으로는 금산공장 증설과 단가인상 효과 및 UHPT타이어 비중 확대 등으로 매출은 8.6% 증가한 2조 152억원이 예상되며, 영업이익은 3분기 임단협 등의 영향과 천연고무 등 원자재 가격 상승에 따라 5.6% 증가한 데 그친 2,125억원이 예상된다. ● 금년도 매출 생산성 향상을 통해 7.6% 증가한 2조 1,690억원 예상 금년도 매출은 연초 북미 지역 6% 단가 인상 효과와 생산성 개선 및 UHP타이어 비중 확대 등으로 지난해 대비 7.6% 증가한 2조 1,690억원이 예상된다. 영업이익은 지난해 동남아 지역 작황 부진 후유증에 따른 천연고무 가격 상승 추세가 지속될 것으로 보이고 있으며, 미쉐린의 유럽지역 단가 인상 가능성 일축 등에 따라 이 부분의 가능성을 배제할 경우 지난해 보다 소폭 증가한 2,251억원이 예상된다. ● 목표주가 16,000원으로 상향, 매수(Buy)유지 천연고무 등 원자재 가격이 여전히 불안 요인이다. 또한 중국 공장의 영업실적 개선 폭 확대에도 불구하고 헝가리 투자에 따른 EPS성장 폭도 크지 않을 전망이다. 그러나 한국타이어는 이미 가격대비 품질에서 충분한 경쟁력을 확보하고 있으며, 헝가리로 이어지는 해외부문이 안착화 단계에 접어들 경우 Tier2로의 도약도 기대된다는 점에서 중장기 투자가 더 적합해 보인다. 투자의견은 매수(Buy)유지하며, 목표주가는 PER 13배를 적용하여 16,000원으로 상향 조정한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지