[브리핑] LG전자(066570) - 휴대폰 부문의 실적 개선은 예상치를 상회할 전망, 목표주가 상향 조정...우리투자증권

LG전자(066570) - 휴대폰 부문의 실적 개선은 예상치를 상회할 전망, 목표주가 상향 조정...우리투자증권 - 투자의견 : Buy (유지) - 목표주가 : 102,000원 (83,000원에서 상향) ● 목표주가 102,000원 상향, 투자의견 ‘Buy’ 유지 당사는 LG전자의 목표주가를 기존의 83,000원에서 2006년 예상실적에 EV/EBITDA 5.5배를 적용한 102,000원으로 22.9% 상향 조정한다. 목표주가 상향 조정 요인은 1) 휴대폰 부문의 실적 개선이 예상치를 상회할 것으로 예상됨에 따라 동사의 향후 휴대폰 부문의 실적을 상향 조정한 점, 2) 이러한 휴대폰 부문의 실적 개선이 동사의 경쟁력 회복을 의미하는 것으로 판단하여 정보통신(MC) 부문의 적용 EV/EBITDA를 상향 조정한 점, 3) PDP TV의 수요 증가로 동사의 PDP 패널 부문 실적이 기존 예상치를 상회할 것으로 예상되는 점, 4) 디지털 전자 수출액이 월간 최고치를 경신하는 등 향후 동사를 둘러싼 우호적인 영업환경이 지속될 것으로 예상되는 점 등이다. ● 휴대폰 부문의 실적 개선을 감안하여 4분기 영업이익을 1.3% 상향 조정 10월, 11월 국내 휴대폰 수출액이 지속적으로 상승하고 있는 것 등에 비추어 볼 때, 4분기 LG전자 휴대폰 부문의 실적은 예상치를 상회할 전망이다. 모니터 판매가 부진하여 디지털디스플레이(DD) 부문의 4분기 매출액을 하향 조정하며, 디지털미디어(DM) 부문의 판관비가 예상치를 상회할 것으로 예상되어 이 부문의 영업이익률을 하향 조정한다. 하지만 휴대폰 부문의 실적 개선이 예상치를 상회할 전망임에 따라 4분기 전체 영업이익을 기존 예상치 대비 1.3% 상회한 2,639억원으로 상향 조정한다. ● 향후 원가구조, 재무구조, 성장구조의 개선이 지속될 전망 기존에 당사가 LG전자의 투자의견을 Buy로 유지했던 세 가지 핵심 요소, 즉 1) 휴대폰 부문의 비용절감에 의한 원가구조 개선, 2) LG필립스LCD의 지분매도 등으로 차입금 감소와 이를 통한 재무구조 개선, 3) 디지털TV 수요 증가에 따른 성장구조 개선 등은 향후에도 지속될 것으로 전망된다. 이에 따라 2006년 동사의 예상 영업이익을 기존 1.55조원에서 1.57조원으로 1.2% 상향 조정한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지