[브리핑] 한국전력 (015760) - 3분기 실적 예상을 하회...현대증권

한국전력 (015760) - 3분기 실적 예상을 하회...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 43,200원 한국전력의 3분기 실적은 인건비와 연료비 증가, 외환평가이익과 지분법평가이익 감소로 예상을 하회. 단기적인 주가 모멘텀은 없으나 배당성장주로 BUY 투자의견과 적정주가 43,200원을 유지 3분기 전력판매량은 83,125Gwh로 전년동기대비 5.9% 증가하였고 매출액은 전년동기대비 5.7% 증가. 3분기 전력판매단가는 전년동기대비 0.6% 하락하였는데 이는 예년에 비해 낮은 기온으로 판매단가가 높은 주택용 전력판매가 부진하였기 때문 3분기 영업이익은 1조 7,330억원으로 전년동기대비 9.9% 감소하였는데 이는 인건비가 전년동기대비 22.6% 증가하였고 연료비가 전년동기대비 14% 증가하였기 때문. 외화환산이익과 지분법평가이익이 줄어 경상이익은 전년동기대비 18.8% 감소한 1조 5,478억원이었음 한국전력의 3분기 영업이익과 경상이익은 당사 예상치 (영업이익 2조 1,193억원, 경상이익 1조 9,074억원)를 각각 18.2%, 18.9% 하회. 예상을 하회한 3분기 실적을 반영하여 2005년 영업이익을 8%, 수정EPS를 9% 하향 조정할 예정 1) 3분기 실적이 예상을 하회하였고 2) 주가에 가장 큰 영향을 미치는 요금 인상과 주당배당금이 내년 1분기에나 결정되어 단기적인 주가 상승 모멘텀은 없는 상황. 그러나 요금 인상을 추진하고 있고 주당배당금이 점진적으로 증가할 전망이어서 BUY 투자의견과 적정주가 43,200원을 유지 한국전력의 주가는 1) 8월 전력요금 인상 무산에 따른 시장의 실망 2) 3분기 실적 부진의 영향으로 지난 3개월간 KOSPI 대비 18.3%p 초과 하락하였음. 연말까지 주가는 시장평균 수준의 수익률 예상. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지