인선이엔티 (060150) - 3분기부터 실적개선이 이루어질 것으로 예상...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 19,500원 2분기 실적은 건설경기 둔화 및 5월 덤프연대 파업으로 예상을 하회하였으나 3분기부터 실적개선이 이루어질 것으로 예상됨. 동사의 2분기 매출액 및 영업이익은 각각 전년동기대비 4.7%, 12.1% 감소한 132억원, 27억원을 기록하였음. 부문별 매출액은 건설폐기물 99억원, 순환골재 4억원, 광양매립장 28억원임. 특히 건설폐기물 매출이 부진했는데 그 이유는 1) 정부의 수도권 재개발 억제로 건설경기 둔화가 지속되고 있고 2) 5월 덤프연대 파업으로 건설폐기물 운반에 어려움이 있었기 때문임. 그러나, 관급공사 발주 증가 및 광양매립장 매출 확대로 2005년 3분기부터 실적개선이 이루어질 것으로 예상되어 큰 우려를 할 사항은 아닌 것으로 판단됨. 당사는 동사가 최근에 지역거점 확보에 성공한 중부권(충청남도 연기군)에 주목하고 있음. 충청도는 건설폐기물 발생량이 서울시 대비 39.6% 이며(2003년 환경부 자료) 그 중 연기군은 신행정도시의 중심지로 향후 건설폐기물 발생량의 큰 폭 증가가 예상되는 거점으로 2006년 하반기부터 가동이 가능할 것으로 전망됨. 중부권 거점의 예상 매출액은 2006년 50억원, 2007년 120억원이며 행정도시 이전이 본격화 되는 2008년 이후에는 더 큰 성장이 가능할 것으로 추정됨. 당사는 투자의견 BUY 및 적정주가 19,500원을 유지하는데, 그 이유는 1) 동사가 중부권 거점 마련에 성공하여 지역확장에 의한 성장성 확보가 가능해졌고 2) 추가적으로 수도권 남부, 경남, 전남지역 등의 전국거점 확보 가능성이 높아졌으며 3) 2분기 실적부진에도 불구 3분기부터 실적개선이 이루어질 것으로 예상되기 때문임. 최근 1개월 및 3개월간 주가는 코스닥 시장을 각각 3.2%, 26.7% 초과하락하였으나 향후 주가는 중부권 신규진출에 의한 성장성 및 건설폐기물 산업의 회복으로 상승세 전환이 예상됨. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.