[브리핑] KT프리텔 (032390) - 효율적인 비용통제에 힘입어 예상을 상회한 실적개선 추세 지속...현대증권

KT프리텔 (032390) - 효율적인 비용통제에 힘입어 예상을 상회한 실적개선 추세 지속...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 34,200 원 효율적인 영업비용 통제에 힘입어 시장 예상을 상회하는 2분기 잠정실적을 발표함. 서비스 매출은 전분기대비 3% 증가, 영업이익과 EBITDA는 각각 전분기대비 17%, 6% 증가함. 순이익은 전분기 일회성 이익반영에 따른 기저효과로 전분기대비 4% 감소함. 2분기 영업이익은 시장 예상치를 약 18% 상회하는 수준인데, 효율적인 영업비용 통제가 지속되고 있기 때문임. 마케팅비용은 가입자당 유치비용 증가로 전분기대비 5% 증가하며 기대에 미흡했으나, 1분기 프로모션에 대한 비용 이월반영 영향에 기인함. 전반적으로 수익성 개선 흐름 지속되고 있는 것으로 평가함. 음성매출은 전분기대비 4% 증가, 비음성매출은 3% 증가함. 전년동기대비로는 각각 5%, 4% 증가함. 비음성매출 중 무선데이터 매출은 전년동기대비 24% 증가에 그쳐 회사 목표치인 40% 성장에 비해 낮은 수준이며, SKT에 비해서도 낮은 수준임. 무선데이터 성장세가 둔화된 이유는 1) 상반기 성인컨텐츠 구제 강화에 따른 매출 감소와 2) 음악서비스 '도시락'과 게임서비스 '지팡' 등 신규서비스의 매출 기여가 미미했기 때문. 하반기 무선데이터 매출 성장세 회복 여부가 주요한 실적 변수로 작용할 것으로 보임. 마케팅비용은 전분기대비 소폭 증가했으나, 영업비용의 효율적인 통제 유지되어 EBITDA마진은 40.3%로 전분기대비 1.1%p 개선됨. 연간 가이던스 39~41%에 부합하는 수준임. 실적 컨퍼런스를 통해 1) 서비스 매출성장률 6%로 상향, 순이익 5,000억원 이상 달성 등 상향된 실적 가이던스 제시하였고, 2) 하반기 중 전년 주주이익환원분 중 미시행분 139억원 규모의 자사주 취득 계획과 2005년 순이익의 50% 주주이익환원 계획을 재확인함. 실적 가이던스를 초과하는 실적 달성 가능해 보이고, 주주이익환원 기대수준 상향은 동사 주가상승 모멘텀 지속에 긍정적이기에 투자의견 BUY를 유지하며, 적정주가는 통신업종 Re-rating을 반영하여 상향조정한 34,200원을 유지함. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.