[브리핑] 심텍 (036710) - 관심종목에서 보유종목으로...한국투자증권

심텍 (036710) - 관심종목에서 보유종목으로...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 (유지) - 목표주가 : 8,100원 ● 비교적 견조한 수준의 5월 실적 심텍의 5월 매출은 157.1억원으로 집계되었다. 월평균 10억원 정도의 BIB 매출이 5월에 거의 발생하지 않았다는 점을 감안한다면 5월 매출은 견조한 성장세를 유지하고 있다고 보는 것이 타당할 것이다. 실제 MM(Memory Module) 매출은 DDR2 기종을 중심으로 전월대비 9.4% 증가하였으며, PS(Package Substrate) 매출도 전월대비 15.9% 증가하는 호조세를 이어갔다. BIB 매출은 전월 12.1억원에서 0.4억원으로 크게 감소하였고, 휴대폰용 BU 매출도 전월(7.2억원)보다 소폭 감소(6.2억원)하였다. ● 3분기 이후 실적 모멘텀 본격화 전망 심텍의 상반기 실적은 양호했지만, 기대에는 다소 미치지 못한 것이 사실이다. 그러나 3분기부터는 BOC를 중심으로 실적 개선이 가능할 전망이다. 반도체 시장이 계절적 성수기에 진입함으로써 DDR2 시장이 더욱 확대됨과 동시에 BOC 고객이 늘어나고 있다는 점도 긍정적이다. 동사는 상반기 Hynix, Infineon 양사에만 BOC를 공급하였으나, 3분기에는 기존 MM 모듈 고객 모두에게 BOC 공급이 가능할 것으로 예상된다. 동사는 5월과 6월 각각 Micron과 Nanya사에 BOC 초도 공급을 시작하였으며, 3분기 본격 공급이 기대되고 있는 상황이다. 또한, 동사는 3분기중 삼성전자에도 BOC 공급이 가능할 전망이다. 삼성전자는 DDR2 시장의 35% 이상을 점유하고 있는 1위 업체로 초기 DDR2 시장을 주도하고 있는 가장 중요한 업체이다. 3분기 중에는 BOC 뿐만 아니라, 부진했던 휴대폰용 BU매출도 회복될 전망이다. 상반기 출하량이 크게 저조했던 LG전자도 3분기에는 출하량이 회복될 전망이고, 최근 Razr 등 최신 모델을 중심으로 시장 확대를 모색하고 있는 Motorola Korea의 출하량도 확대될 전망이기 때문이다. ● 관심 종목에서 보유 종목으로 : 매수 시점 심텍에 대한 매수 투자의견과 목표주가 8,100원을 유지한다. 아울러 3분기 강력한 실적 모멘텀을 앞두고 있는 지금이 매수에 적절한 시점으로 판단한다. 그간 기대했던 실적 개선은 5,6월 Micron, Nanya 등과 BOC 공급을 시작하였고, 3분기중 삼성전자로도 공급이 가능할 것이란 점에서 3분기 이후 본격화될 것으로 예상된다. 또한, 이러한 실적 모멘텀은 현재 제한된 BOC 공급 구조를 감안할 경우 단기적으로 끝나는 것이 아니라 ‘06년까지 지속 가능할 것으로 예상된다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.