[브리핑] 4월 월간 주식시장 전망...우리투자증권

4월 월간 주식시장 전망...우리투자증권

: 4월 월간 Range 920 - 1,000p

3월에 이어 4월 증시도 1,000p를 중심으로 형성된 벨류에이션 부담에서는 자유롭지 못할 전망이다. 3월에 나타났던 지수 조정은 폭이나 흐름상으로는 견조한 조정이었지만, 조정 이후 반등을 이끌 수 있는 모멘텀이 나타나지 않고 있다는 점에서 추가 상승에는 한계를 지닌 것으로 판단된다.

기대를 모았던 거시 펀더멘털과 기업 이익 모멘텀 또한 빠르게 하락하고 있다.

주요 거시 지표의 경우에는 점진적인 회복에 대해 무게중심을 두면서도 본격적인 회복 시기에 대해서는 의문 부호가 제기되고 있다. 여기에다 벨류에이션 부담을 해소시켜 줄 것으로 기대되었던 기업 이익 모멘텀이 9개월 연속 하락하면서 기대감은 실망으로 바뀌고 있다.

결국 4월초 반등에도 불구하고, 연속성을 담보하기는 어렵다는 생각이다.

오히려 4월 중순부터 본격화될 1/4분기 실적 시즌에 대한 우려감, 그리고 MSCI 대만 비중 조절과 관련된 추가적인 외국인 매도 가능성 등을 고려한다면, 조정의 가능성은 완전히 사라지지 않은 것으로 보인다.

이를 감안, 4월중 예상되는 지수 Range는 KOSPI 920~1,000p, KOSDAQ 420~490p로 설정했다. 무엇보다 추가적인 조정 가능성을 상정함으로써, 고점 보다는 저점을 예측하는 데 주안점을 두었다.

특히 유가증권 시장의 경우에는 기술적으로 분석한 되돌림 폭의 수준과 주요 매매주체의 수급 구도, 그리고 벨류에이션 매력도를 종합해 본 결과, 공히 900선 초반이 중요한 의미를 지닌 것으로 조사되었다. 4월중 950선을 하향 이탈하는 새로운 조정이 발생할 경우, 중요한 매수권역이 될 전망이다.

전체적인 시황관은 매수 우위 관점을 유지하되, 시기적으로는 모멘텀과 수급상 개선이 기대되는 4월말 ~ 5월초, 매수 가능권역은 920~930선을 설정한 상태에서 대응할 것을 권유한다.

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