[브리핑] 네오위즈(042420)- 현주가는 고평가, 비중축소...한양증권

네오위즈(042420)- 현주가는 고평가, 비중축소...한양증권 - 투자의견 : 비중축소(reduce) - 적정주가 : 16,400 원 : 실적 기대감을 감안해도 네오위즈의 현 주가는 고평가 상태 - 네오위즈의 주가는 올 예상 주당순이익(EPS) 대비 32배로 밸류에이션상 부담스러운 수준 - 인터넷 선두업체인 NHN이 16배, 경쟁업체인 CJ인터넷이 9배인데 반해 높은 수준에서 거래 - 이 같은 높은 프리미엄은 인수합병(M&A)에 대한 기대감과 스페셜포스와 요구르팅의 상용화를 통한 실적개선 기대감 등이 반영된 것으로 판단됨 - 지난해 4분기에는 게임 과금시스템 정비에 따른 게임매출 정상화로 매출액이 전분기 대비 소폭 증가한 185억 원을 달성했을 것으로 예상되는 반면 인건비 증가와 쥬크온의 마케팅비용 발생으로 영업이익은 12억원의 적 자 전환이 예상됨 - 올해는 게임포털 경쟁심화와 카드게임의 정체에도 불구하고 게임퍼블리싱의 강화와 카드게임에 대한 과금체계 개선으로 '피망'의 실적개선이 기대됨 - 올해 실적개선을 위해서는 '피망'을 포함한 게임부문의 외형성장이 필수적 - 스페셜포스와 요구르팅과 같은 신규 게임들의 성공 여부가 실질적인 실적개선의 핵심 열쇠가 될 것으로 전망 - 2003년 30%의 높은 영업이익률을 유지했으나 최근 세이클럽의 매출감소와게임포털 경쟁심화, 인건비와 마케 팅 비용증가로 영업이익률은 지난해 9%에 이어 올해는 12%로 경쟁사 대비 저수익 구조로 진입할 전망 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.