삼성증권은 14일 유한양행의 제품구성과 원가율개선등을 감안할 때 다른 제약업체보다 25%가량의 프리미엄을 받을 가치가 있다며 '매수'를 추천했다. 6개월 목표주가로는 8만5천원을 제시했다. 삼성증권은 "내년 상품화를 앞둔 항궤양제의 경우 약효가 우수하고 시장규모가 커 국내 최대의 신약이자 중장기적 성장엔진이 될 것"이라며 "2007년까지 국내 상품화에 성공하고 장기적으로는 해외시장에 진출해 세계적 대형 신약이 될 가능성이 있다"고 평가했다. 삼성증권은 △수익성 높은 제품의 매출비중이 늘고 △상품원가율이 올해 67%에서 내년 65%로 낮아지며 △올 매출액 대비 6.2%인 R&D비용이 내년에는 5.3%로 정상화되는 점 등을 들어 영업이익률이 올해 13.7%를 저점으로 상승세로 돌아설 것으로 전망했다. 조주현 기자 forest@hankyung.com