시장 '곱지 않은 시각' 부담..동부건설.화재, 아남반도체에 대규모 출자

동부건설과 동부화재가 동부그룹의 아남반도체 인수를 위해 대규모 자금을 출자키로 한 것과 관련,시장은 곱지않은 시각을 보내고 있다.

전문가들은 지배구조의 불투명성이 드러난 사례로 평가하면서 앞으로도 추가 지원 가능성도 배제할 수 없다고 지적하고 있다.

9일 동부그룹과 증권업계에 따르면 동부화재는 아남반도체에 5백억원을 출자할 계획이다.

동부건설도 1백1백억원을 투자,앰코테크놀로지로부터 아남반도체 지분 16.1%를 인수할 방침이다.

이와관련 증권업계는 동부그룹 전체가 반도체 업황에 따라 기업경영이 좌우되는 위험을 안게 된 것으로 평가하고 있다.

특히 동부전자는 지난해 채권금융단의 협조융자(5천1백억원)를 받는 등 자금사정이 여의치 않다는 점에 주목하고 있다.

한국투신증권과 현대증권이 이날 동부화재에 대한 투자의견을 하향조정했다.

현대증권 조병문 연구원은 "동부화재의 아남반도체 출자 결정은 기업지배구조의 취약함을 드러낸 것"이라며 "반도체산업의 특성과 아남반도체의 재무구조를 감안할 경우 추가 지원의 가능성도 있다"고 지적했다.

그는 동부화재에 대한 투자의견을 "단기매수"에서 "시장수익률수준"으로 낮췄다.

굿모닝증권 이창근 연구원도 "동부건설은 그동안 지배구조의 불투명성으로 시장에서 소외돼 왔다"며 "시장의 우려가 현실화된데다 추가지원의 위험도 없지않다"고 평가했다.

증권업계는 아남반도체에 대해선 동부전자와의 제휴가 현재 파운드리사업의 경쟁력을 중장기적으로 강화시켜줄 것으로 평가했다.

김현석 기자 realist@hankyung.com