[경제노트] (영어로 배우는 국제경제) 'The Long Run...'

[ The Long Run Arrives Early ]

Economists, central bankers, International Monetary Fund experts and
Calvinist corporate executives long have preached about the need to
endure short term pain for long term gain.

Accept government spending cuts now to enjoy the benefits of surpluses
later, they said.

Accept higher interest rates now to enjoy lower inflation and interest
rates later.

Accept corporate restructuring now to enjoy robust corporations later.

The rest of us often have responded with British economist John
Maynard Keynes''s most famous phrase: "In the long run, we are all dead."

But what if the world economy is changing in ways that mean we won"t
have to be so patient for the virtuous long run?

What if the same folks who suffer the pain could enjoy the pleasure?

Imagine how much easier it would be to persuade politicians to pursue
the right economic policies.

"You"d get the benefit in your lifetime," says Jacob Frenkel, a
thoughtful and entertaining economist who heads Israel"s central bank.

"When the benefit doesn''t come until the next decade, no politician
has any incentive" to do the right thing.

Deficit cutters might get to celebrate surpluses.

Inflation fighters might get to witness price stability.

Stockholders and workers might see profits and wages rise.

The Frenkel conjecture is simple, but provocative: "The long run is
going to be with us much quicker."

The cause is the increasing power of much maligned financial markets.

Like the good University of Chicago economist that he is, Mr. Frenkel
believes in markets.

"Capital markets are capable of transforming all the future and all
the past into the present," he says.

"When individuals go to the market, they bring all their memories
about the past and act on all their expectations about the future."

The more pervasive financial markets, and the quicker they respond,
the quicker the reward for pursuing market friendly economic policies.

( 이하 생략 )

= The Wall Street Journal 8월 2일자 1면 칼럼

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(( 요약 ))

그동안 경제 전문가들은 장기적 이익을 위해 단기적 고통을 감내해야
한다고 설교해 왔다.

향후 예산흑자를 위해 현재의 재정지출 삭감을 받아들여야 하며, 미래의
낮은 인플레를 위해 당장의 고금리를 수용하라는 것 등이 이들의 논리였다.

그러나 우리가 사는 이 시대는 그 나중이라는 것을 그다지 오래 기다리지
않아도 되는 쪽으로 바뀌고 있는지도 모른다.

만약 이 가정이 사실이라면 정치인들에게 올바른 경제정책을 추진하라고
설득하는 일은 지금보다 훨씬 더 쉬워질 것이다.

제이콥 프렌켈 이스라엘 중앙은행 총재는 "당신이 일생을 사는 동안에
혜택을 얻을 수 있다. 만약 그 혜택이 10년안에 오지 않는다면 정치인들은
옳은 일을 애써 할 필요성을 느끼지 못할 것이다"라고 주장한다.

즉 재정적자를 삭감한 당사자들이 흑자를 축하할 수 있어야 하고, 인플레를
잡은 정치인들이 물가안정을 목격할 수 있어야 한다는 설명이다.

프렌켈의 주장은 간단하지만 상당히 도발적이다.

그는 "오늘날의 장기는 전보다 훨씬 더 빨라졌다"고 전제한 후 그렇게 된
이유를 갈수록 증가하고 있는 금융시장의 위력에서 찾고 있다.

시카고 경제학파답게 프렌켈은 시장의 힘을 신뢰한다.

그는 "자본시장은 미래와 과거의 모든 것을 현재로 변화시키는 힘을 갖고
있다.

사람들이 시장에 갈 때,그들은 과거에 대한 모든 기억과 미래에 대한 모든
기대에 근거해 행동한다"고 설명한다.

즉, 금융시장이 발달하면 발달할수록 그들은 더욱 더 빨리 반응하고 시장
친화적 경제정책에 대해서도 좀 더 빨리 포상한다는 주장이다.

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(( 용어 설명 ))

<> 시카고 학파

미국 시카고 대학의 밀튼 프리드먼 교수를 중심으로 하는 경제학파.

신자유주의 학파라고도 한다.

합리적인 경제운영을 유도하고 물가 상승을 억제하기 위해서는 자유스런
가격기능을 부활시켜야 한다는게 이 학파의 대표적인 주장이다.

정부 활동 보다는 민간의 자유로운 행동을 중시한다는 점에서 케인즈
학파와 대립된다.

< 뉴욕=이학영 특파원 hyrhee@earthlink.net >

( 한 국 경 제 신 문 1999년 8월 5일자 ).