이번주 증시는 주초반까지 조정을 받다가 중반이후 다시 상승세를 탈
것이란 의견이 많다.

돌출변수가 없는한 시장 내부의 수급요인에 따라 움직이는 장이 될
전망이다.

우선 싯가총액이 큰 한전등 지수관련주가 많이 올랐다는 점과 이들 종목을
중심으로 잔뜩 쌓여있는 매수차익거래물량이 적지 않은 부담이 되고 있다.

브라질경제위기가 다시 불거질 조짐이고 여기에 영향을 받아 미국 뉴욕
주가가 다시 하락세를 보이는등 해외변수도 다소 불안안 요소다.

그러나 뮤추얼펀드와 투신권의 강한 매수세가 유지되고 외국인도 순매수세
를 이어갈 것으로 보여 주가상승을 이끌 전망이다.

금리도 사상최저치를 보이고 있어 여전히 시중자금의 증시유입을 부추길
것으로 예상된다.

증권전문가들은 이런 점에서 조정시에는 600~610선에서 지지선이 형성되고
추가상승시에는 650선 수준에서 저항선이 쳐질 것으로 내다보고 있다.

<>국내 기관투자가가 = 투신사들은 올들어 하루도 빠짐없이 순매수, 지난
한주동안 4천5백98억원어치를 사들였다.

뮤추얼펀드와 경쟁하면서 주식형수익증권을 속속 설정하고 있어 우량주
중심의 매수세가 기대된다.

신설투신사나 자산운용사들의 뮤추얼펀드도 계속 설정돼 주식수요가 늘
것으로 보인다.

향후 예상되는 뮤추얼펀드의 주식매수규모는 약2조~3조원정도.

은행권도 주식투자에 나설 조짐이다.

올들어 소폭의 순매수를 보이고 있다.

금리가 사상최저치를 보이자 투신사의 주식형수익증권등으로 자산을
운용하고 있는 것이다.

최근 5개 투신사의 주식형수익증권에 골고루 투자한 주택은행이 대표적인
예다.

<>외국인 = 한국통신의 한도소진이 임박했지만 매수세가 기존 블루칩을
포함, 다른 중소형종목으로 확산되고 있다.

ABN암로 아시아증권의 송동근이사는 "그동안 한국주식을 충분히 편입하지
못했던 외국인들이 모건스탠리(MSCI)개도국지수에 포함된 한국시장의 싯가
총액비중이 커지자 포트폴리오 구성상 추가매수에 나서는 모습"이라고 설명
했다.

LG그룹과 현대그룹의 반도체부문의 빅딜도 한국기업들의 구조조정이 원활히
진행되고 있다는 인식을 심어줘 매수세를 자극시킬 것이라고 그는 덧붙였다.

ING베어링증권의 강헌구 이사는 "브라질경제위기가 다시 고개를 들고
있지만 국제유동자금은 신흥시장중 상대적으로 안정된 한국시장에 더 관심을
두게 될 것으로 보인다"고 말했다.

다만 국내 주가가 달러기준으로 지난해 연초보다 두배이상 올라 상당한
가격부담을 느끼고 있어 주가가 조정받을 때를 노려 적극적인 매수에 나설
것으로 내다봤다.

<>프로그램매매 = 약 6천억원 정도 쌓여있는 매수차익거래물량이 심리적인
부담을 줄 것으로 예상된다.

선물이 고평가상태를 유지하고 있지만 장중 시장베이시스(선물가격-KOSPI
200)가 좁혀질 때마다 매수차익거래청산(선물매수 현물매도)물량이 흘러나
올 것으로 보인다.

실제 3~4포인트대를 보였던 시장베이시스가 지난주중 한때 1~2포인트대로
좁혀지자 5백억원정도의 청산물량이 나오기도 했다.

<>전망 = LG증권의 황창중 시황팀과장은 "지난주 중반이후 순매도로
돌아섰던 일반투자자들이 다시 매수에 나설 것"으로 전망했다.

"증권사 일선지점의 경우 투자상담보다 매수주문넣기에 바쁠정도로 주식
투자열기가 이어지고 있다"는 지적이다.

그는 "일반인 투신사 외국인의 매수세가 한바탕 어우러진다면 일시적
조정을 받더라도 이내 상승세로 돌아설 것"으로 내다봤다.

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< 김홍열 기자 comeon@ >

( 한 국 경 제 신 문 1999년 1월 11일자 ).