[증시사랑방] 관찰

입력1995.12.20 00:00 수정1995.12.20 00:00

투자자들은 일반적으로 기업이 자금을 조달하는 방법중에서 유상증자를
하는것이 사채를 통한 것보다 비용이 저렴하다고 생각한다.

그러나 재무관리론에 의하면 유상증자가 내부자금의 기회비용, 배당의
증가, 사채발행시 세금효과를 감안시 자본비용이 더 높다고 설명한다.

이런 투자자들의 오류는 단순히 배당과 지급이자만을 비교하고 검증없이
남의 주장을 받아들이는 데서 발생한다.

기업은 살아있는 생물처럼 주위의 환경과 기업내부의 능력을 적절히 조화를
시키면서 계속 변화한다.

타인의 주장을 맹목적으로 받아들이지 말고 자신의 지속적인 관찰이 요구
되어야 할 것이다.

(한국경제신문 1995년 12월 21일자).

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