주가지수선물거래 정상화 위해선 지하금융 불식되야

증권거래소가 오는 94년 도입할 예정인 주가지수선물거래가 성공적으로시행되려면 지하금융의 불식과 자금흐름의 정상화가 우선 정착되어야한다고 지적됐다. 특히 기관투자가의 기능이 위축된 상황에서 투기성이 강한 외국자본이국내 지하자금과 결탁해 선물거래의 투기성을 높일 경우 국부의 해외유출등 심각한 증시 및 경제교란이 우려됐다. 이필상 교수(고려대, 경영학)는 28일 증권거래소 국제회의장에서 열린한국선물학회 국제심포지움에서 "주가지수선물거래의 경제적효과"라는주제발표를 통해 이같이 주장했다. 이교수는 주가지수선물거래는 투자위험을 분산시키고 시장의 유동성및 거래규모를 확대시켜 침체증시에 활력을 불어넣으며 가격변화의 동조현상을 감소시켜 종목별 주가형성을 도모하는 긍정적 효과를 줄 것으로예상된다고 밝혔다. 그러나 우리나라 증시는 소득격차 및 경제력집중의 구조적인 문제점을안고있어 투기성이 강한데 주가지수선물거래가 도입되면 증시가 자칫투기의 희생물로 전락할 우려가 높다는 것이다. 그는 "주가지수선물거래 도입의 가장 큰 장애요인은 현재 국민총생산의20% 이상을 차지하는 지하금융"이라며 "가명사용이 가능한 거래상 취약점때문에 얼굴없는 큰 손들의 독과점적 시장행위와 투기가 더욱 극성을 부릴것"이라고 예상했다. 그는 또한 "더욱이 자본자유화에 따라 유입된 외국자본이 국내자본과손을 잡아 선물거래의 투기성을 높일 경우 우리나라 증시는 겉잡을 수없는 붕괴현상을 맞을 가능성도 우려된다"고 말했다. 그는 "금융자율화와 경제력 분산등 여러가지 제도적 개혁을 통해 자금흐름등 금융시장 질서를 정상화하는 것이 선물거래 도입의 전제조건"이며여기에 기관투자가의 기능회복, 공시 및 거래제도의 정비등 제도적 조건이병행돼야 한다고 밝혔다.