시스템반도체 후공정 테스트 기업 네패스아크, 업황 회복 기대감에 재평가 움직임

네패스아크가 최근 국내 투자자들 사이에서 다시 한번 주목받고 있다. 회사는 시스템반도체 후공정 테스트 솔루션을 주력으로 하는 기업으로, 전력반도체(PMIC), 디스플레이구동칩(DDI), SoC 등 고부가가치 반도체 제품군에 대한 테스트 수요 확대 기대감이 그 배경이다.

그간 회사의 실적은 반도체 업황 둔화와 함께 다소 내려앉는 모습이었다. 매출이 감소하고 영업이익이 적자로 전환되는 흐름이 확인되면서 시장의 기대가 한풀 꺾였던 것이다. 그러나 최근 시장에서는 “바닥을 지났다”는 인식이 조금씩 퍼지고 있다. 주요 팹리스 및 파운드리 업체들이 저변 전력반도체 및 고집적 SoC 시장에서 투자 재개 움직임을 보이고 있고, 이와 맞물려 후공정 테스트 수요가 서서히 회복할 가능성이 제기되면서다.

또한 회사 내부적으로도 기술 경쟁력 확보 및 설비투자 측면에서 활발한 움직임이 감지된다. 홈페이지 등에 따르면 전문 기업”이라는 슬로건 아래 테스트 장비 보유 및 솔루션 확장에 주력하고 있다는 설명이 제시되어 있다. 이러한 기술적 기반이 향후 반도체 후공정 부문에서의 레버리지 효과로 연결될 수 있다는 기대가 투자자 심리에 긍정적인 영향을 미치고 있다.

투자관점에서 강조되는 포인트는 크게 세 가지다. 첫째, 업황 반등 가능성이다. 반도체 수요 회복 기미가 보이면 후공정 테스트 업체들이 수혜를 누릴 수 있다는 게 시장의 공통된 인식이다. 둘째, 회사가 현재 구조조정이나 비용절감 단계에 머물러 있던 만큼 개선의 여지가 있다는 것이다. 셋째, 실적이 곧 개선될 가능성이 있다는 기대가 주가에 선반영되고 있다는 것이다.

물론 리스크도 존재한다. 반도체 업황이 다시 꺾이거나 글로벌 경쟁이 심화될 경우 테스트 수요가 기대에 못 미칠 수 있고, 규모의 경제를 갖춘 업체들과의 경쟁에서 기술·가격 경쟁력이 약화될 경우 수익성이 다시 흔들릴 수 있다. 또한 외형 회복이 이뤄지기 전까지는 시장의 신뢰 회복이 중요하다.

네페스아크, 한미반도체, SK이노베이션, 로보티즈, 한화에어로스페이스

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