엔비디아 투자금으로 엔비디아칩 사는 오픈AI…'AI 순환거래' 논란

AMD칩 공급 계약 체결한 오픈AI
주가 상승 이용해 헐값에 AI칩 확보
엔비디아는 오픈AI 1000억달러 투자
다시 오픈AI는 엔비디아 GPU 리스
올트먼 "AI 경제적 가치 무궁무진"

/사진=로이터통신

#엔비디아가 오픈AI에 1000억달러를 투자하고, 오픈AI는 인공지능(AI) 데이터센터 대여업체인 코어위브에 224억달러를 지불하고 AI 데이터센터를 대여한다. 코어위브의 남는 컴퓨팅파워는 다시 엔비디아가 최대 63억달러 사들인다.

이처럼 인공지능(AI) 인프라 기업이 AI 개발사에 자금을 투자하고, 이 돈이 다시 AI 인프라 구매에 쓰이는 '순환 거래' 논란이 커지고 있다. 블룸버그통신은 8일(현지시간) "AI 공룡들이 맺는 순환 거래에 대해 일부 분석가들이 회의적인 반응을 보이고 있다"고 보도했다.

순환거래 논란은 지난달 22일 엔비디아가 오픈AI에 1000억달러(약 142조원)를 투자한다고 발표한 뒤 제기돼 지난 6일 오픈AI와 AMD가 거래를 체결하며 증폭됐다.

이번 계약으로 오픈AI는 AMD로부터 총 6기가와트(GW) 규모의 AI 가속기를 공급받는다. 이 중 1GW를 내년 하반기까지 AMD의 MI450제품으로 받는다. 대신 오픈AI는 AMD 보통주를 주당 0.01달러에 매입할 수 있다. AMD 주가가 거래 당시의 4배 가량인 600달러까지 오르면 AMD 주식 최대 1억6000만주를 매수할 수 있게 된다. 오픈AI와 손잡았다는 소식을 통해 AMD 주가를 끌어올리고, 그 상승 폭으로 오픈AI는 헐값에 AI칩을 확보하는 구조다.

앞서 발표된 엔비디아의 오픈AI 투자에도 순환거래 성격이 짙다. 엔비디아가 오픈AI에 1000억달러를 투자하면, 이 투자금의 대부분은 다시 엔비디아 GPU를 리스하는 데 사용된다. 이 외에도 엔비디아는 인텔(50억달러) xAI(20억달러)에도 투자했고, 오픈AI는 오라클과 3000억달러 규모의 컴퓨팅파워 공급 계약을 체결했다.

이러한 순환 거래는 GPU-AI서버-클라우드-AI모델로 구성되는 AI 생태계에서 정점인 AI모델이 향후 막대한 수익을 거둘 것이라는 기대감이 있어야 이뤄질 수 있다. 문제는 오픈AI같은 AI 개발사의 수익화 시기를 예견할 수 없다는 점이다. 오픈AI는 5000억달러 규모의 기업가치를 평가받는 세계 최대 스타트업이지만 아직 적자를 내고 있다. 디인포메이션에 따르면 올해 상반기 오픈AI의 매출은 43억달러(약 6조1000억원), 손실은 78억달러(약 11조원)로 집계됐다. 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)도 8일 "아직 (오픈AI는) 자금이 없다"라며 "주식이든 부채든 기하급수적으로 증가하는 매출을 통해 자금을 조달해야할 것"이라고 말했다.

하지만 오픈AI와 엔비디아는 이런 거래를 더욱 확대한다는 계획이다. 샘 올트먼 오픈AI CEO는 이날 "앞으로 몇 달 안에 훨씬 더 많은 것을 보여줄 것이라고 기대하도 좋다"라며 "AI 모델의 능력이 우리가 예상하는 방향으로 발전한다면 경제적 가치는 무궁무진하다"라고 강조했다. 황 CEO 역시 "지금은 2000년대 닷컴 버블과 근본적으로 다르다"라며 "새로운 산업혁명이 시작되고 있다"라고 주장했다.

실리콘밸리=김인엽 특파원 inside@hankyung.com