[단독] 확 바뀌는 네이버 지배구조…두나무 송치형 최대주주로

두나무와 주식교환 마무리 뒤
파이낸셜, 네이버와 합병 추진

▶마켓인사이트 9월 26일 오후 4시 23분

네이버파이낸셜과 두나무의 ‘빅딜’은 네이버의 주력 사업과 지배구조를 동시에 탈바꿈하기 위한 수순으로 파악된다. 창업 이후 26년간 네이버의 주력 사업이던 검색·쇼핑이 인공지능(AI) 열풍에 흔들리자 스테이블코인을 미래 성장동력으로 삼고 송치형 두나무 회장을 네이버의 차세대 리더로 끌어들이기 위한 포석이다. 궁극적으로 송 회장은 네이버의 새로운 대주주에 올라설 것으로 예상된다.

26일 투자은행(IB)업계에 따르면 네이버는 자회사인 네이버파이낸셜과 두나무 간 주식 교환을 마무리한 뒤 네이버파이낸셜을 네이버와 합병하는 방안을 추진한다. 송 회장 등 두나무 대주주도 이 같은 방안에 합의한 것으로 전해졌다.

이번 거래는 송 회장 등 두나무 경영진을 영입해 새로운 리더십을 구축하려는 이해진 네이버 이사회 의장의 ‘승부수’다. 송 회장 측은 주식 교환으로 네이버파이낸셜 지배주주에 올라선 뒤 궁극적으로 네이버와 합병 내지 주식 교환을 통해 이 의장 지분율(3.73%)을 크게 웃도는 네이버 주식을 확보할 것으로 예상된다.

이 의장이 대주주 지위까지 내려놓고 새 리더 영입에 나선 것은 네이버를 둘러싼 위기의식 때문이다. 검색과 e커머스 분야에서 독점적 지위를 누려온 네이버의 입지는 흔들리고 있다. 송 회장 등 새로운 리더십이 중심이 돼 스테이블코인을 출발점으로 한 금융 혁신을 네이버의 미래 먹거리로 삼겠다는 포부로 해석된다.

네이버의 실험은 경영계에도 시사점을 줄 것으로 보인다. 이 의장은 전문경영인 체제를 도입해 글로벌 기업과 비슷한 지배구조를 구축했다. 리더십 교체까지 마무리되면 새로운 ‘승계 패러다임’을 제시할 것이라는 평가가 나온다.

차준호 기자 chacha@hankyung.com