펙수클루, 내수 매출 빠르게 성장 중
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보노프라잔과 같은 듯 다른 구조로 안전성 보강:
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다만 후발주자인
펙수프라잔은 보노프라잔 대비 지속력이 우수하고 안전성이 개선됐다.
pKa가 높아 약물의 작용 부위인
벽세포로의 약물 축적이 용이하고, 반감기가 9시간으로 길어
야간 산분비 억제 효능을 나타내기 유리하다.
또한 보노프라잔 제조 과정 중 문제가 되었던 니트로소아민
불순물 발생가능성이 적다는 것도 장점이다.
강력한 영업망이 장점:
펙수클루의 식약처 승인 적응증은 미란성식도염, 급성/만성 위염이다.
적응증을 확장하는 시기라 단기 처방 영역은 아직 넓지
않지만 매출성장 빠른 이유는 강력한 영업망 덕분이다.
과거 넥시움(에소메프라졸, 2세대 PPI)을 판매하던 영업망을 기반으로 P-CAB 시장에서의 펙수클루 점유율을 1년 만에 30%로 올렸다.
FY24 펙수클루 매출은 1,111억원(+102%
YoY)을 전망한다.
2분기부터는 종근당과의 공동 판매를 시작해 연간 가이던스인 1,000억원 달성 가시성이 높아졌다.
한편 현재 준비 중인 저용량
출시가 연내 마무리된다면, 연말경 종근당향 초도 물량 출하로 가이던스 초과 달성 가능성도 있다.
국내 P-CAB 시장 성장과 함께 빠르게 성장할 펙수클루:
국내 위산분비억제제시장은 2027년 기준 1.8조원(23-27F CAGR 9.7%)으로 성장할 전망이며 이중 P-CAB 시장의 비중은 31%, 규모는 5,690억원으로 커질 전망이다.
P-CAB시장 성장 속 펙수클루
매출은 FY25 1,482억원(+102.0%), FY26 1,703억원(+33.4%), FY27 1,924억원(+14.9%), 점유율 30% 유지를 전망한다.
목표주가 상향, FY25 펙수클루 매출 성장 반영 필요: 목표주가는 22만원(12MFEBITDA X 타겟 EV/EBITDA 14배)으로
16% 상향한다.
내년에 더 성장할 펙수클루 매출 증가를 반영해 FY25 매출 1.3조원(+6.0%
YoY), 영업이익 1,818억원(+13.4% YoY,
OPM 13.5%)으로 상향했다.
펙수클루는 대웅제약 자체 신약으로 매출총이익률 기여도가
높은 것이 특징이다.