[마켓PRO] Today's Pick : "한국타이어, 주주환원 확대 기대"

이시은 기자

입력2024.02.06 08:37 수정2024.02.06 08:37

[마켓PRO] Today's Pick : "한국타이어, 주주환원 확대 기대"

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

한국타이어앤테크놀로지 - "계속되는 호실적, 주주환원 확대 기대"

📈 목표주가 : 5만8000원→6만5000원(상향) / 현재주가 : 5만원
투자의견 : 매수(유지) / DB금융투자

[체크 포인트]
-지난해 4분기 실적 시장 컨센서스 상회. 원재료비 하락과 반덤핑 관세 일회성 이익으로 역대 최고 영업이익률(22.1％) 시현.
-올해 대전 공장 가동 정상화되며 소폭 물량 증가 예정. 국내외 타이어 경쟁사 대비 가장 안정적 실전 시현할 전망.
-홍해 사태로 높아진 컨테이너 지수는 물류비 부담 우려 요소. 하지만 사태 장기화하지 않는다면, 손익 영향은 제한적.

롯데칠성 - "보수적 전망치, 아쉽지만 무궁무진 가능성"

📉 목표주가 : 20만원→18만원(하향) / 현재주가 : 13만8800원
투자의견 : 매수(유지) / 한화투자증권

[체크 포인트]
-지난해 4분기 실적은 시장 컨센서스 크게 하회. 인플레이션 영향으로 음료 시장 감소하고, 제로탄산 매출액도 기저 부담 존재.
-신제품 크러시의 분포가 시작됐으나 맥주 소비가 위축된 경향, 신제품 출고 전 기존 제품 대한 프로모션이 축소돼 매출 감소로 이어진 영향도.
-제로탄산 매출액 성장은 올해도 지속될 전망이나, 성장률 둔화는 불가피할 전망. 원재료 조달 방식 변경 등으로 이익 기여도가 106억원에 그칠 것.

종근당 - "케이캡 우려는 이미 반영"

📈 목표주가 : 14만2500원→15만원(상향) / 현재주가 : 10만9400원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-작년 4분기 실적은 시장 컨센서스 상회. 전년 동기 대비 케이캡(43％), 프롤리아(26％) 등 성장했음.
-노바티스에 기술 이전한 CKD-510의 계약금 8000만달러(1061억원) 유입 일시 반영 및 연구비 감소 등의 영향도.
-올해 케이캡 판매 계약 종료되고 연구개발 비용 증가하겠지만, 매출액에선 소폭 성장이 예상됨.

스카이라이프 - "쇼크로 눈높이 하향 불가피"

📉 목표주가 : 9500원→7500만원(하향) / 현재주가 : 5800원
투자의견 : 매수(유지) / 현대차증권

[체크 포인트]
-작년 4분기 영업손실 기록. 컨센서스 및 전망치를 대폭 하회한 어닝쇼크 기록. 플랫폼과 콘텐츠가 모두 부진.
-플랫폼은 통신서비스가 20％ 성장했음에도 TV 매출 감소와 기업 간 거래(B2B) 기타 매출 감소로 전 분기 대비 역신장 폭을 키움. 콘텐츠는 광고 매출 21％ 급감.
-스카이TPS는 총가입자 순증으로 호조세, 반면 케이블은 TV와 인터넷이 감소하며 부진. 다만 합산 가입자는 매 분기 3만 명 순증하고 있어 긍정적.
-1분기 실적 턴어라운드 가시화 시점까지 주가는 횡보 예상.

JW중외제약 - "어닝 서프라이즈, 연간 영업이익 1000억원 달성"

📈 목표주가 : 4만7000원→4만9000원(상향) / 현재주가 : 3만3850원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
-지난해 별도 기준 매출액은 2033억원, 영업이익 333억원으로 컨센서스를 상회하는 실적 기록. 고마진 품목 매출액 성장으로 매출총이익 945억원으로 증가.
-올해 매출액은 상향 조정함. 리바로, 리바로젯, 위너프, 헴리브라 등이 모두 전년 대비 매출액 증가 예정.
-일부 약가 인하와 경쟁 심화 존재. 하지만 햄리브라는 처방 확대 기조. 영양수액제 부분의 경우, 작년 기저 효과를 고려해 성장 이어 나갈 것.

뷰노 - "주가만 보릿고개, 믿고 가야할 기업"

📉 목표주가 : 5만원→4만5000원(하향) / 현재주가 : 2만8150원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[체크 포인트]
-지난해 4분기 매출액은 49억원으로 추정치 상회, 영업이익은 -41억원으로 하회.
-국내 딥카스 매출액 및 기타 영상 진단 확대 속도는 올해 더욱 강할 것이며, 연간으로 113％ 성장할 전망.
-최근 고 멀티플 의료AI 섹터의 관심도 하락 상황에서 뷰노는 글로벌 흑자전환이 가장 빠른 수준으로 예상. 미국 확대 사이클은 최소 6배 시장 확대 가능.

이시은 기자 see@hankyung.com

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이채원 “PBR 열풍 후속조치 필요…주가 더 올리려면 이것 바꿔야”

“한국전력에 전기료 결정에 대한 자율성을 주고, 은행이 대출 금리를 스스로 정하도록 해야 합니다. 이것만으로도 이들 종목에 대한 주가 부양 효과가 상당할 겁니다.”이채원 라이프자산운용 의장이 최근 서울 여의도동 사무실에서 기자와 만나 이렇게 말했다. 이 의장은 국내 투자업계에서 ‘가치투자의 대부’로 꼽힌다. 한국투자밸류자산운용 대표 등을 거쳐 2021년 이 회사를 설립했다. 가치투자는 저평가 종목을 적극적으로 탐색하고 발굴하는 투자 방법론을 말한다. 최근 증시에서 화두로 떠오른 주가순자산비율(PBR=주가/주당순자산)도 가치투자자들이 눈여겨보는 지표 중 하나다.이 의장은 최근 정부가 저평가 종목의 주가를 올리려고 하는 것에 대해 “바람직한 시도”라고 긍정적으로 평가했다. 다만 그는 “이런 움직임이 반짝 열풍에 그치지 않고 지속되도록 하려면 유독 한국 증시에서 저평가 종목이 속출하는 이유에 대해 보다 근본적인 고찰이 필요하다”고 지적했다.이 의장은 “한전이 이윤을 적극 창출할 수 있어야 이 종목 주가가 오를텐데 국내선 정치권 영향으로 전기료가 눌리니 주가가 지지부진하다”며 “선진국에서는 유틸리티주가 안전자산 대접을 받으며 우상향하지만 한국은 상황이 다르다”고 지적했다. 그는 “선진국은 ‘주주 자본주의’(주주의 이익을 극대화하는 것)에서 한 단계 더 나아가 ‘이해관계자 자본주의’(기업에 소속된 모든 종사자와 공존공영하는 것)로 나아가고 있는데 우리나라는 주주 자본주의에도 아직 미치지 못한 것”이라고 했다.라이프자산운용 창립 멤버 중 한 명인 강대권 대표는 “은행주는 PBR뿐만 아니라 이익 창출 능력을 보여주는 주가수익비율(PER=주가/주당순이익) 측면에서도 매우 저평가된 상태”라며 “정치권이 대출 금리를 인위적으로 끌어내리니 주가도 눌릴 수밖에 없는 것”이라고 했다. 정부가 일본을 벤치마킹해 증시 부양을 유도하는 데 대해 그는 “일본은 저금리와 엔저로 경기 호황의 기틀이 마련된 상황에서 도쿄증권거래소가 주가 부양을 시도하니 증시가 반응하는 것”이라며 “한국은 경기가 안 좋은 상황에서 다른 대책 없이 ‘PBR 1배’만 외치면 상승이 지속되기 어렵다”고 했다.이 의장은 “기업이 주주가치를 올리기 위해 열심히 노력하도록 각종 제도 개선책을 병행해야 꾸준히 주가가 우상향할 수 있다”며 “이를 위해 공청회 등을 통해 민간 전문가의 의견을 수렴해야 좋은 효과를 내는 정책을 만들 수 있다”고 했다. 그는 “기업 이사의 의무를 규정한 상법 382조 3항에 ‘주주의 이익’을 넣도록 해당 조항을 개정하면 ‘코리아 디스카운트’를 어느 정도 해소할 수 있을 것”이라고 필요한 정책의 사례를 들었다. 이 상법 개정안은 현재 국회에 계류돼 있지만 현 국회 임기 동안 처리될 가능성은 거의 없다. 4월 국회의원 총선거가 코앞이어서 법안 심사에 대한 국회의원들의 관심이 크지 않기 때문이다.이 의장은 “기업의 이익 창출 능력이 개선되도록 세금을 감면하는 것도 중요한 포인트”라며 “창업자가 주가를 억누르지 않도록 상속세를 줄이는 것도 필요하다”고 했다. 그는 “상장사는 가업 승계 때 후계자가 상속 지분 가치의 최대 60%를 세금으로 내야 하고, 이는 피상속자(선대 경영자)가 주가 상승을 기피하게 만드는 요인이 된다”고 지적했다.증권가에서는 “유틸리티, 금융 등은 규제 산업의 특성상 어느 정도 관치가 불가피하다”고 보는 시각도 있다. 강 대표는 이런 시각에 대해 적극 반박했다. 그는 “한전의 발전 자회사는 다수의 민간 발전 기업과 경쟁하고 있고, 4대 금융지주도 서로 경쟁하느라 400조~500조원을 굴려서 1년에 겨우 1조원을 버는 상황”이라며 “이들 기업이 편하게 이윤을 챙긴다는 건 사실과 다르다”고 했다. 그는 “적정 수준의 이익을 얻은 뒤 그 이익의 상당 부분을 배당하도록 해야 한국도 선진국처럼 유틸리티주, 금융주가 우상향할 수 있을 것”이라고 했다.증권가에는 정부가 주가 부양에 적극 나서는 이유와 관련해 “총선에서 국민의힘 지지율을 높이기 위한 것”이라고 생각하는 사람이 많다. 개인 주식 투자자가 과거에 비해 많이 늘었고, 주가를 올리면 총선에서 이들의 표를 얻을 수 있다는 계산에서다. 강 대표는 이에 대해 “정치권이 국가 경제를 살리겠다는 더 큰 목표를 가져야 한다”고 했다.강 대표는 “벤처캐피털, 메자닌, 인수금융 등 기업에 자본이 들어가는 1차 시장이 잘 돌아가게 하려면 2차 시장(상장주식 시장)을 활성화해야 한다”며 “1차 시장의 투자자들은 향후 2차 시장에서 얼마나 높은 수익률로 투자금 회수(엑시트)를 할 수 있을지를 보고 투자금 집행 여부를 결정하기 때문”이라고 했다. 그는 “이는 곧 2차 시장이 잘 돌아가야 기업이 적극적으로 사업을 할 수 있다는 뜻”이라며 “이 과정이 잘 되면 자본의 순환을 활성화해 국가 전체의 부를 증대시킬 수 있다”고 했다.양병훈 기자 hun@hankyung.com
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"한국타이어, 호실적 행진 올해도 계속된다…목표가↑"-DB

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