[마켓PRO] Today's Pick : 에치에프알, HK이노엔, 코스모신소재

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

삼성전기-"MLCC 재고조정의 끝이 보인다"

📋목표주가 : 19만원(유지) / 현재주가 : 15만800원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-4분기 영업이익은 1012억원(-68% yoy)으로 시장 예상치 하단 수준. MLCC는 IT세트 수요 약세와 중국 고객사 재고조정 영향으로 출하량 크게 감소. 카메라모듈도 적자전환하며 예상보다 더 부진.
-BGA와 카메라 모듈에 대한 실적 눈높이를 더욱 낮춰야 하겠지만 MLCC는 4분기 기저효과를 딛고 완만한 회복세에 진입할 전망.
-고객사들의 재고 감축 노력과 MLCC업체들의 가동률 조정에 따라 유통재고는 1분기를 경과하면서 정상 수준에 근접할 것.

LG이노텍-"시선은 다시 아이폰15 사이클로"

📉목표주가 : 43만원→40만원 / 현재주가 : 28만1000원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-4분기 영업이익은 1700억원(-60% yoy)으로 시장 컨센서스를 크게 하회. ①폭스콘 정저우 공장의 생산차질에서 비롯된 광학솔루션 출하 약세 ②경영성과급 등 대규모 일회성 비용 발생 ③원화강세 등에 기인한 것.
-LG이노텍에 대한 투자포인트는 아이폰15 시리즈의 광학솔루션 사양 고도화에 초점을 맞춰야 할 것. 최상위 Pro Max 모델은 폴디드줌 카메라를 채용하고, 4800만 화소 카메라가 전 모델로 확대 채용될 것으로 거론.
-폴디드줌 카메라는 판가 상승과 함께 액추에이터 내재화에 따른 수익성 개선효과도 기대.

에치에프알-"오해가 부른 주가 하락, 이 가격에선 급등도 가능"

📈목표주가 : 6만3000원→8만원 / 현재주가 : 3만3200원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
-1월 에치에프알 주가는 급락세. 버라이즌 CEO가 2024년 설비투자 감축을 언급한 것이 도화선. 하지만 당사에선 이 사안에 대해 면밀히 따져볼 것을 권함.
-일반적으로 통신서비스 주주들은 설비투자 증대를 좋아하지 않고, 통신사 CEO는 주주와 정부 눈치를 봐야하는 입장이고, 2023년 C밴드 투자가속화로 조기에 투자를 완료하겠다는 입장을 피력했기 때문.
-일상적인 버라이즌 경영진의 설비투자 숫자 언급에 투자자들이 예민하게 반응했다는 판단. 이젠 미국 C밴드 투자 흐름에 주목할때.

GS리테일-"한다면 하는 회사"

📈목표주가 : 3만2000원→4만원 / 현재주가 : 2만8300원
투자의견 : 매수(유지) / 이베스트투자증권

[체크 포인트]
-GS리테일의 4분기 매출은 전년동기대비 6.9% 증가한 2조8372억원, 영업이익은 전년동기대비 112.5% 증가한 542억원으로 기존 당사 추정치를 상회할 것으로 예상.
-4분기 편의점 부문은 10~11월 우호적이었던 날씨로 4% 수준의 기존점 신장을 이어갔을 것으로 추정하고, 12월은 추위로 인해 낮은 한자릿수 수준의 기존점 신장이 예상됨.
-2023년 GS리테일의 실적개선 폭은 유통업종 내에서 두드러질 것으로 전망. 편의점의 외식수요 흡수와 더불어 개발용역비 등 비용절감이 예상되고, 슈퍼마켓 또한 가맹점 위주의 안정적인 수익 구조와 함께 내식 수요 증가 수혜 전망.

HK이노엔-"케이캡의 국내외 성장비전이 좋다"

📈목표주가 : 5만7000원→6만원 / 현재주가 : 3만9800원
투자의견 : 매수(유지) / 상상인증권

[체크 포인트]
-4분기에는 매출이 5.0% 증가한 2199억원, 영업이익은 23.6% 증가한 213억원으로 추정. ETC 매출 회복이 진행되는 가운데 수익성 좋은 두창 매출이 집중됐고, 케이캡·수액제·MSD백신매출 증가로 외형 성장은 지속.
-중국시장에서 케이캡 매출, 분위기가 긍정적. 중국 뤄신사가 케이캡 정제로 중국에서 2022년 4월말 출시했는데, 22개성 중에서 10개 성에 진출하는 등 판매분위기가 긍정적인 것으로 알려짐.
-2022년까지 비급여형태이나 2023년 1월에 급여품목으로 등재되고, 3월부터 적용받게 돼 2023년부터 본격 매출 확대를 추진할 수 있게 됐음.

LX하우시스-"2023년 분명한 실적개선"

📈목표주가 : 4만1000원→5만1000원 / 현재주가 : 3만5800원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[체크 포인트]
-주택 거래량 부진으로 인해 외형은 축소되고 있지만 원자재 매입 부담이 완화되고 있고, B2B향 건자재 매출이 양호하며, 자동차 사업은 실적개선 본격화 구간에 진입.
-4분기 매출은 8785억원(-5% yoy), 영업이익은 191억원(흑전 yoy)으로 외형은 축소되는 반면 이익률은 개선될 것으로 추정. 원자재 가격, 대리점 증설 등과 관련된 각종 비용부담이 완화중이기 때문.
-2023년 이익률 개선은 분명하며, 주택시장 회복 속도가 이익 개선폭을 결정할 것.

코스모신소재-"어차피 방향성은 정해져 있다"

📋목표주가 : 7만9000원(신규) / 현재주가 : 5만7000원
투자의견 : 매수(신규) / 상상인증권

[체크 포인트]
-코스모신소재는 NCM양극활물질과 MLCC용 이형필름을 생산하는 양극재 공급 업체.
-전기차 시장의 성장과 전방 업체들의 증설이 본격화되면서 동사는 양극재의 대규모 CAPA 증설을 계획중. 증설 물량은 향후 3년간 최소 10만톤으로 예상되며, 향후 고객사와의 협의에 따라 증가할 가능성이 큼.
-국내 배터리 셀 제조업체들의 북미 진출 결정에 따라 동사는 미국내 5~10만톤의 양극재 CPAP투자를 고려중. 주요 원재료 공급처 다변화 및 내재화 대응에 따라 IRA법안의 수혜를 입을 것으로 전망.

김동윤 기자 oasis93@hankyung.com