Todays Pick : 카카오게임즈, 카카오뱅크, 포스코케미칼

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

🗽당신이 잠든 사이

다우 29,926.94 (-1.15%)
나스닥 11,073.31(-0.68%)
S&P500 3,744.52(-1.02%)

미 국채 10년물 연 3.828%(0.09%포인트)
WTI 88.99달러(0.08%)
달러인덱스 112.205(1.08%)

👀주목할 만한 보고서

카카오게임즈-"아쉽지만 다시 신작"

📉목표주가 : 7만5000원→5만5000원(하향) / 현재주가 : 4만1750원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[체크포인트]
-최근 논란이 됐던 '우마무스메'의 운영 미숙으로 인해 매출 순위가 하락했음. 신규 게임 출시도 미뤄진 부분을 반영해 실적 추정치를 하향함. 올 3분 영업이익(예상 627억원)은 시장 컨센서스(808억원)를 밑돌 것으로 전망.
-다만 내년 상반기 출시 예정인 신작들(에버소울, 디스테라 등)은 기대가 높은 게임이라는 점에서 관련 일정이 구체화되면 모멘텀은 상승할 전망.

스튜디오드래곤-"제작사 중 가장 이익 체력 단단"

📉목표주가 : 13만4000원→10만5000원(하향) / 현재주가 : 6만7400원
투자의견 : 매수(유지) / DB금융투자

[체크 포인트]
-3분기 실적은 시장 예상치를 밑돌 것으로 예상, 매출액과 영업이익으로 각각 1306억원, 183억원 전망. 드라마 빅마우스 수익 정산이 이연된 영향으로 시장 전망치보다 낮아짐.
-최근 글로벌 비교그룹의 주가 하락으로 목표 기업가치/상각전영업이익(Target EV/EBITDA)을 수정 반영(22배에서 17배로)했음. 다만 확실하게 보여주고 있는 분기별 안정적인 실적, 다양해진 방영 플랫폼, 해외 현지 제작을 통한 외형 성장 등은 투자 포인트로 유효.

카카오뱅크-"3분기 실적 프리뷰"

📉목표주가 : 2만4600원→1만6200원(하향) / 현재주가 : 2만250원
투자의견 : 비중축소(유지) / DB금융투자

[체크 포인트]
-성장성 둔화는 큰 부담, 부동산시장 침체로 전세대출 증가세가 둔화되고 있음. 금리 상승으로 신용대출이 역성장하면서 카카오뱅크의 대출 증가세가 급격히 둔화.
-개인사업자 대출 출시 등으로 내년 이후 연간 3조원 내외로 대출 증가 금액이 반등할 것으로 보이지만, 시장 상황이 너무 어려움.
- 대출 증가 폭 전망치 하향에 따라 2027년 예상 이익도 하향 조정. 성장성 둔화로 2027년 주당순이익(EPS)에 대한 목표 주가수익비율(Target P/E)도 25배에서 20배로 하향됐음. 목표주가는 대출 성장세에 민감할 수밖에 없음.

포스코케미칼-"고평가에는 이유가 있다"

📈목표주가 : 20만원→22만원(상향) / 현재주가 : 15만8500원
투자의견 : 매수(유지) / KB증권

[체크 포인트]
-목표주가 상향 배경에는 양극재 마진 개선과 음극재 판가 정상화 등을 반영, 2022년과 2023년 영업이익 추정치를 각각 46%, 74% 상향 조정했기 때문.
-양극재와 음극재를 포함한 에너지 사업부의 외형 확대 및 수익성 개선세가 돋보일 것으로 전망. 올해 포스코케미칼 예상 매출액은 5조3436억원으로 전년 대비 65% 증가할 것으로 보임. 같은 기간 예상 영업이익은 85% 증가한 3622억원으로 추정. 경쟁사 대비 확실한 프리미엄 요인이 존재하는 만큼 향후에도 긍정적인 주가 흐름 기대.

파라다이스-"일본 리오프닝 모멘텀의 최대 수혜"

📈목표주가 : 2만2500원→2만3500원(상향) / 현재주가 : 1만5700원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-일본 회복 모멘텀은 한국과 일본 관광 무비자 재개, 항공노선 취향 계획 등 인프라가 개선돼 다운 사이드 리스크가 매우 작음. 하반기 두드러진 실적 개선으로 올해 연간 영업이익 턴어라운드를 시현할 것으로 예상.
-비용의 증가가 고려돼야겠지만 중국 리오프닝이 발생하는 내년에는 최대 실적을 기록한 2019년보다 복합리조트 정상화 효과로 성장의 폭을 키울 것으로 전망.
-코로나19 기간 구조적 슬림화를 통해 비용 효율성을 높였음, 비카지노의 선전과 더불어 카지노 회복으로 마진 개선이 돋보일 전망.

호텔신라-"호텔이 면세점 부진 상쇄"

📋목표주가 : 11만원(유지) / 현재주가 : 7만4800원
투자의견 : 매수(유지) / 한국투자증권

[체크 포인트]
-3분기 영업이익이 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 전망, 3분기 예상 매출액과 영업이익을 전년 동기 대비 각각 25.4%, 54.1% 증가한 1조2144억원과 321억원으로 전망. 매출은 컨센서스를 부합하나 영업이익은 11.3% 하회 할 것으로 봄.
-3분기 달러 대비 위안화 약세 지속으로 따이공(중국 보따리상)의 구매력이 하락했을 것으로 예상. 이에 따라 면세점이 따이공에게 지불하는 수수료율은 소폭 증가했을 것으로 보임. 2분기 대비 면세 부문의 영업이익이 7.5% 정도 감소한 이유.
-시장의 예상보다 더딘 면세 업황 회복은 아쉽지만, 올해 호텔 부문의 양호한 실적이 충분히 상쇄할 것으로 보여짐.

SGC에너지-"전력시장 규제 불확실성 해소 필요"

📋목표주가 : 6만원(유지) / 현재주가 : 3만2150원
투자의견 : 매수(유지) / 하나금융투자

[체크 포인트]
-3분기 실적은 시장 기대치에 부합할 전망, LNG 가격이 강세를 보이면서 전력 도매 기준가격(SMP)도 동반 상승하고 있음. 3분기에 이어 4분기도 발전과 에너지 부문 이익 개선 여력이 충분하다고 판단.
-건설과 부동산 부문은 외형 성장이 지속되고 있지만, 일부 원가 부담에 따른 이익률 둔화가 나타날 것으로 예상.
-실적은 안정적으로 성장하고 있으나 규제 리스크 해소 시점은 눈여겨봐야, 문제는 SMP 상한제의 잠재적 리스크임. 시행 여부조차 불투명한 현재 상황이 이익 전망의 안정성을 낮추고 있음.

삼성SDI-"훈풍이 분다"

📋목표주가 : 85만원(유지) / 현재주가 : 58만5000원
투자의견 : 매수(유지) / 한국투자증권

[체크 포인트]
-강달러로 영업이익이 컨센서스를 상회했음, 3분기 환율이 전 분기 대비 6.3% 상승해 영업이익 추정치를 기존 대비 17.6% 상향 조정. 유럽 고객사들의 하반기 생산량 증가로 2차전지 납품이 안정적으로 이뤄짐.
-3분기 실적 관전 포인트로 '중대형전지 수익성 개선'이 꼽힘. 수익성 위주의 수주 전략으로, 중대형전지 영업이익률이 경쟁사 중 가장 높음. 3분기에 매출액과 영업이익률이 늘어나며 돈 버는 사업부로 자리매김했는지 확인하는 것이 중요.
-우호적인 수주 환경 조성, 미국 인플레이션 감축법(IRA) 영향으로 자동차 회사들이 2차전지 현지조달 공급 체인을 구축 중. 미국에서 대규모로 2차전지를 공급할 수 있는 국내 3사의 경쟁력이 부각. 삼성SDI도 과거보다 공격적인 수주 전략으로 선회할 가능성이 높음.

GS리테일-"기존사업 실적 개선"

📋목표주가 : 3만원(유지) / 현재주가 : 2만4900원
투자의견 : 매수(유지) / 흥국증권

[체크 포인트]
-기존 주력 사업인 편의점과 슈퍼마켓의 점진적 실적 개선을 가능할 것으로 보임. 이커머스 업계 전반 수익성 위주의 사업전략으로 재편되고 있는 점을 감안, GS리테일의 디지털커머스 부문의 영업손실 폭도 축소될 것으로 전망.
-다만 신규 사업 부문의 영업손실 폭 축소가 녹록지 않은 상황임. 성장동력 마련 차원에서 신사업 전개는 긍정적이지만, 적지 않은 영업적자로 인해 연결 영업이익에 부담을 주고 있는 상황.
-장기간 하락세로 추가적인 추가 하락 가능성은 크지 않음, 단 부진한 실적 모멘텀 성과 낮지 않은 밸류에이션 수준을 감안하면 상승 계기 마련도 쉽지 않은 상황.

류은혁 한경닷컴 기자 ehryu@hankyung.com