생산자물가 지난달 8.9%↑…13년來 최대폭
한국은행이 19일 발표한 ‘10월 생산자물가지수’는 전달보다 0.8% 상승한 112.21(2015년 100 기준)로 집계됐다. 1년 전과 비교하면 8.9% 높아진 것이다. 상승폭은 2008년 10월(10.8%) 이후 13년 만에 가장 컸다. 생산자물가지수는 전년 동월 대비로 12개월 연속 오름세를 기록했다.
전월비 기준으로 공산품은 1.8% 오르며 1년5개월 연속 상승행진을 이어갔다. 석탄·석유제품은 12.6%, 제1차 금속제품은 2.5%, 화학제품은 1.7% 뛰었다. 반면 농림수산품은 작황이 좋아지면서 지난달 4.7% 하락했다.
세부 품목별로 보면 경유(17.4%), 나프타(12.4%), 이염화에틸렌(21.1%), 합성수지접착제(12.4%) 등 석유화학 제품이 두 자릿수 상승률을 기록했다. 햄·베이컨(3.5%), 호텔비(2.0%) 등도 올랐다.
김익환 기자 lovepen@hankyung.com
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다음달 상장 예정인 미래에셋글로벌리츠가 기관투자가 수요예측에서 45조원이 넘는 자금을 끌어모았다. 약 1019 대 1의 경쟁률을 보이며 국내 리츠(RIETs·부동산투자회사) 수요예측 사상 최고 경쟁률을 새로 썼다. 금리가 뛰는 시기임에도 리츠 투자 열기는 더 달아오르는 분위기다. 최근 증시가 주춤하자 고배당과 약간의 시세차익을 함께 거둘 수 있는 리츠가 대안 투자처로 떠오르고 있다는 분석이다.19일 투자은행(IB)업계에 따르면 미래에셋글로벌리츠는 지난 15~17일 진행한 기관 수요예측에서 약 1019 대 1의 경쟁률을 보인 것으로 알려졌다. 2019년 11월 NH프라임리츠가 세운 711 대 1을 넘어 국내 상장 리츠 사상 최고 경쟁률을 기록했다. 수요예측 참여 기관이 낸 주문 규모는 약 46조3562억원이었다. 이 리츠는 오는 22~24일 일반청약을 받는다. 미래에셋글로벌리츠는 미래에셋자산운용이 △미국 휴스턴 아마존 물류센터 △미국 탬파 페덱스그라운드 물류센터 △미국 인디애나폴리스 페덱스그라운드 허브물류센터를 담아 만든 것이다. 해당 자산에서 거두는 임대 수익을 바탕으로 10년간 평균 6%대 배당수익률을 제공하겠다는 목표다.1년 넘게 냉각됐던 리츠 투자심리는 올 하반기 들어 빠르게 달아오르는 추세다. 지난 8월부터 디앤디플랫폼리츠(경쟁률 245 대 1), SK리츠(425 대 1), NH올원리츠(628 대 1)가 잇달아 기관 수요예측에서 수십조원을 끌어모으며 흥행에 성공했다. 리츠 수요예측 경쟁률이 세 자릿수를 보인 것은 NH프라임리츠 이후 약 2년 만이다. 지난해엔 한 자릿수 경쟁률에 그친 리츠가 적지 않았다.가파른 금리 상승에도 리츠의 인기는 더욱 높아지고 있다. 금리가 크게 오르는 시기엔 은행 예·적금 등 확정금리 상품 수익률도 함께 오르기 때문에 리츠의 배당 매력이 상대적으로 덜 부각될 수 있다. 리츠가 자산 매입이나 차입금 상환을 위해 다시 자금을 빌려야 할 때 드는 조달 비용이 증가한다는 것도 부담이다. 지난 18일 3년 만기 국고채 금리는 연 1.953%로, 올 들어서만 1%포인트 가까이 뛰었다.하지만 증시 상승세가 꺾이자 좀처럼 갈 곳을 찾지 못하는 시중자금이 다시 리츠로 몰려들고 있다는 평가다. 지난달 2900선까지 주저앉은 코스피지수는 한 달여간 3000선 안팎에서 뚜렷한 방향을 보이지 못하고 있다. 미국 등 주요국이 금리 인상 등 긴축 움직임을 보이면서 증시 주변 자금이 빠져나갈 수 있다는 우려가 부담으로 작용하고 있다. 그러다 보니 비교적 주가 변동 폭이 작으면서 배당수익률은 높은 리츠가 주목받았다. 코람코에너지리츠(18일 기준 상승률 42.3%), ESR켄달스퀘어리츠(27.6%), 이지스밸류리츠(23.1%) 등은 올 들어서만 20% 이상 뛰었다.리츠가 2년 만에 조명받으면서 리츠들의 기업공개(IPO) 움직임이 활발해질 것이란 관측이 나온다. 서부티엔디가 서울 용산 드래곤시티의 그랜드머큐어 호텔과 인천 복합쇼핑몰 ‘스퀘어원’을 기초자산 삼아 만든 ‘신한서부티엔디리츠’가 미래에셋글로벌리츠에 이어 다음달 상장할 예정이다.국내외 물류센터와 사무용 빌딩에 간접 투자하는 ‘마스턴프리미어리츠’와 서울 여의도 하나금융투자 본사 빌딩을 자산으로 담은 ‘코람코더원’ 등은 내년 상장을 준비 중이다.김진성 기자 jskim1028@hankyung.com
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앤드루 볼스 "내년 투자 기회는 부동산·사모 회사채 펀드 시장에 있다"
“인플레이션은 내년에 정상화될 것이고, 미국 중앙은행(Fed)은 기준금리를 2023년에 인상할 것으로 예상한다.”세계 최대 채권운용사 핌코의 앤드루 볼스 글로벌 채권 최고투자책임자(CIO·사진)는 18일(현지시간) 한국경제신문과 단독 인터뷰를 하고 이같이 밝혔다.지난달 미국의 소비자물가(CPI)는 전년 동기 대비 6.2% 치솟아 물가 우려가 커졌다. 이에 대해 볼스 CIO는 “현재는 공급 충격이 인플레이션을 부르고 있지만 내년에 크게 완화될 것으로 예측한다”며 “내년 말까지 미국의 물가상승률은 Fed 목표치인 2%로 내려올 것”으로 전망했다.인플레이션이 ‘일시적’인 것으로 드러나면 Fed는 기준금리 인상을 서두를 이유가 없어진다. 볼스 CIO는 “인플레이션이 예상보다 높아질 불확실성도 있고 기준금리 인상이 내년 후반으로 앞당겨질 수도 있지만 기본적으로 핌코의 예상 시기는 2023년”이라고 말했다. 이에 따라 미 국채 10년물 금리도 내년 말까지 연 1.5~2.0%에 머물 것으로 예상했다.Fed는 최근 양적완화(QE) 규모를 줄이는 테이퍼링(채권매입 축소)에 들어갔다. 그는 “Fed는 테이퍼링을 별 무리 없이 진행해 내년 6월까지 종료할 것”으로 내다봤다.볼스 CIO는 글로벌 주식, 채권 가격 수준이 높다고 인정하면서도 각국의 낮은 기준금리를 감안하면 거품으로 보기는 어렵다고 했다. 저렴한 주식을 찾기 어려우며 엄청난 성과를 미리 반영해 형성된 주가는 위험할 수 있다고 경고했다.볼스 CIO는 세계 경제가 처한 위험으로 △인플레이션 △코로나19 재확산 △공급망 차질 등을 들었다. 하지만 스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승)은 발생하지 않을 것으로 내다봤다.세계경제 큰 폭으로 성장 예상…코로나·공급망 차질은 '걸림돌'스태그플레이션 가능성은 낮아세계 최대 채권운용사 핌코는 최근 ‘변화의 시대(Age of Transformation)’라는 보고서에서 “앞으로 5년간 세계 경제가 지난 10년보다 더 불확실하고 분산된 성장, 인플레이션을 경험하게 될 것”이라고 전망했다. 이 보고서를 쓴 앤드루 볼스 글로벌 채권 최고투자책임자(CIO·사진)는 한국경제신문과의 인터뷰에서 “높아진 밸류에이션과 혼란 등을 감안할 때 주식, 채권 등의 수익률은 더 낮아지고 변동성은 커질 것”이라고 예상했다. 경제를 위협하는 요인들볼스 CIO는 세계 경제가 내년에 큰 폭으로 성장할 것으로 전망했다. 하지만 위협 요인도 있다. 인플레이션과 함께 코로나19 재확산, 공급망 차질 등을 꼽았다. 그는 “유럽과 미국은 코로나19 사태에 따른 봉쇄가 필요한 시점이 지난 것으로 생각하지만 중국 등 여러 나라에선 여전히 부분적 봉쇄가 이뤄지고 있다”고 말했다.또 공급망 혼란 해결에 예상보다 시간이 오래 걸린다면 성장에 부정적 영향을 미칠 것으로 내다봤다. 볼스 CIO는 “유례가 없던 일이라 언제쯤 공급망 혼란이 개선될지 확신하기 어렵다”고 했다. 다만 스태그플레이션(경기침체 속 물가상승) 가능성은 낮게 봤다. 볼스 CIO는 “지금의 글로벌 성장세를 바꾸려면 여간한 충격이 아니면 어렵다”고 말했다.볼스 CIO는 내년 말까지 미 국채 10년물 금리가 연 1.5~2.0% 수준을 이어갈 것으로 봤다. 현재 1.5% 선에 머물고 있는 금리가 상승할 여지가 있지만 그리 높아지기는 어렵다고 봤다.그는 “다음 경기 사이클에서 낮은 기준금리가 지속될 뿐만 아니라 지난 경기 사이클 수준조차 회복하지 못할 것”이라며 “미 중앙은행(Fed)이 2018년 기준금리를 연 2.25~2.50%까지 올린 적이 있지만 이제는 그 수준까지 인상하지 못할 것”이라고 말했다. 당시에도 금리를 올리자 금융시장이 흔들렸고, 그 여파로 통화정책을 급선회했다는 게 볼스 CIO의 설명이다. 그는 연 1.5~2.0%대에서 금리가 균형을 이룰 것이라고 예상했다. 높은 자산 가격과 물가지난 10년간 주식, 채권 등의 수익률은 기록적으로 좋았다. 미국 주식은 올해 말까지 S&P500지수가 현 수준을 유지하면 3년 연속 두 자릿수(2019년 28.8%, 2020년 16.2%, 2021년 24.8%) 수익률을 기록하게 된다.하지만 전망은 그리 밝지 않다는 게 볼스 CIO의 예측이다. 그는 “중기적 관점에서 볼 때 주식과 채권시장 모두 내년은 힘든 한 해가 될 것 같다”고 말했다. 주식과 채권 가치가 이미 너무 높다는 것이다. 인플레이션도 부정적 영향을 줄 수 있다. 볼스 CIO는 “인플레이션에 따른 압력이 높은 변동성을 초래할 것”이라며 “이로 인해 주식과 채권 수익률 역시 어려움을 겪을 것”이라고 말했다.핌코는 인플레이션이 내년에 2%대로 내려올 것으로 예측한다. 하지만 예상보다 높아질 불확실성은 존재한다. 주식은 채권 금리에 따른 할인율로 가격이 정해지기 때문에 인플레이션 상승 위험이 커지면 부정적 영향을 받는다. 그는 “Fed가 예상과 다르게 빠른 긴축 행보를 보이고 10년물 금리가 상승 압력을 받으면 주식에는 불리한 상황이 될 것”이라고 설명했다. 다만 “주식은 명목 자산이 아니라 실질자산이므로 중기적 관점에서 큰 문제는 없을 것”이라고 했다. 그러면서 “물가 상승 위험에 대비해 포트폴리오를 구성하고자 한다면 물가연동채권(TIPS) 및 원자재 투자가 적절하다”고 말했다. 낮은 수익률…적극 기회 찾아야볼스 CIO는 자산 수익률이 낮을 것으로 보이는 만큼 세계적으로 광범위하게 투자하면서 기회를 적극적으로 찾아야 한다고 조언했다.신흥시장의 달러표시 채권, 현지 통화 등은 리스크가 높지만 위험 프리미엄은 합리적 수준이라고 봤다. 그런 위험을 잘 분석해 국가별, 섹터별로 기회를 찾아야 한다는 얘기다. 그는 “가격이 낮게 잘못 책정된 자산을 찾아야 한다”며 “섹터 전반에 투자하는 수동적 투자자가 돼선 높은 수익률을 올리기 어렵다”고 지적했다. 그는 사모 회사채 펀드, 각국의 부동산 시장 등에서도 좋은 투자 기회를 찾을 수 있을 것으로 봤다.볼스 CIO는 혁신기술에도 투자할 것을 권했다. 그는 “미국뿐 아니라 아시아에도 기술 분야를 선도할 기업을 보유한 국가가 있다”며 “글로벌 경제가 발전하는 환경에서는 한국도 강력한 성장을 도모할 준비가 돼 있다고 본다”고 했다. 그는 “한국 기업 중 장기적 관점에서 글로벌 성장 혜택을 누릴 만한 곳들이 있다”며 “특히 반도체와 물리적 기반시설(네트워크, 전력망, 교통망 등) 부분에서 그렇다”고 설명했다.핌코는 세계적 반도체 수요 증가가 한국 기업에 이익이 될 것으로 봤다. 한국 경제에 대해선 코로나19 백신 접종률이 높아지는 것은 긍정적 동인이지만 경제 성장은 최근 정점에서 둔화하고 있다고 평가했다. 또 에너지 가격 상승은 생산능력 등에 부정적 영향을 미칠 수 있다고 분석했다.뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com
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금융전문가, 금리·소득·인구 등 부동산 상승 요인 사라질 것
“과거 20년간 주택 가격을 끌어 올렸던 금리·소득·인구(가구)등 세 변수의 부동산 상승 동력(모멘텀)은 사라질 것이다. 오히려 금리는 오르고, 소득은 정체하고, 인구는 줄어들고 가구가 늙어가면서 향후 주택 가격을 끌어 내리는 방향으로 작용될 것이다”김경록 미래에셋투자와 연금센터 대표는 향후 부동산 전망에 대해 이같이 밝혔다. 김 대표는 “여기에 가계부채까지 기록적으로 증가하고 있는 상황에 부채를 동반한 버블의 후유증이 가장 큰 법”이라며 “장기적으로 부동산의 포트폴리오를 바꾸어가야 할 때”라고 주장했다.그는 “우량 부동산을 보유하고 물건과 지역을 분산하고 유동성을 높이는 방향으로 대처해야 한다”고 말했다.김 대표는 “주택 가격은 2000년대 이후 20년 동안 줄곧 올랐다”며 “가격 상승의 원인에 대해 주택 정책, 교육 정책, 수도권 집중 등을 들지만 주택 가격을 결정하는 거시경제변수인 금리, 소득, 인구를 눈 여겨 볼 필요가 있다”고 설명했다.이어 그는 “금리가 낮을수록, 소득이 높을수록, 인구가 증가할수록 주택 가격은 오른다”며 “과거 20년 동안 금리는 줄곧 떨어졌고 소득은 급증했고 핵심적인 생산가능인구도 계속 증가한 데다 여기에 주택 정책, 교육 정책 등이 기름을 부었다”고 덧붙였다.국내의 경우 외환위기 이후 금리가 줄곧 떨어졌다. 2000년대 초반에 8% 정도이던 금리가 1%로 떨어졌다. 무려 7%포인트나 하락했다.김 대표는 “앞으로 금리가 또 7%포인트나 떨어질 수 없다”며 “만일 그렇게 되면 금리가 -6%가 되기 때문에 과거에 경험했던 지속적인 금리 하락이 이어지기 어렵다”고 설명했다. 그는 “주택 시장은 당장의 제로 금리의 이점을 향유하겠지만 시간이 흐를수록 금리 하락이 주택 가격을 올리는 힘은 반전될 것”이라고 말했다.특히 그는 앞으로 소득이 3만 달러를 넘어 4만~5만 달러 대까지 오르기 어렵다고 예측했다.프랑스의 경우 2004년 1인당 국내총생산(GDP)가 3만 3000달러였지만 2019년에는 4만 500달러로 15년간 7500 달러 증가하는 데 그쳤다. 이탈리아는 2004년에 3만 1000달러를 넘었으나 2019년에는 3만 3000달러에 머물렀다. 일본은 1992년에 3만 1000달러에서 2019년에서 현재까지 4만 달러 수준으로 연평균 성장률이 0.9%에 불과했다.김 대표는 “이들 사례를 볼 때 우리나라도 과거 20년간 보였던 1인당 GDP 성장세가 3만 달러 돌파 후에 계속 이어지기는 어려울 것”이라며 “결국 집값을 올리던 소득 요인이 약화될 것”이라고 전망했다.또한 가구 변화에 대한 부정적인 견해도 밝혔다. 김 대표는 “집을 활발하게 수요 하는 40~50대 가구 수가 줄어든다”며 “이들 가구는 과거 20년간 260만 가구가 증가했지만 향후 20년은 190만 가구 감소할 것으로 예측하고 있기 때문에 가구 측면에서 향후 우리나라 주택시장은 늙어가고 역동성도 떨어질 것”이라고 예견했다.정유진 기자 jinjin@hankyung.com
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