원화가치 10% 떨어지면 제조업 영업이익률은 1.3%P 상승

무역협회 "전기장비 등 집중 수혜 전망…환율에 의한 수출 민감도 하락"

최근 원·달러 환율이 가파르게 상승하는 가운데 원화가치 절하(원화 약세)가 우리 제조업 수익성에는 전반적으로 긍정적인 효과를 주지만, 업종별로는 차이가 있다는 분석이 나왔다.

22일 한국무역협회 국제무역통상연구원의 '원화 환율 변동이 우리 경제 및 제조업 수익성에 미치는 영향' 보고서에 따르면 과거 원화가치 절상 기간(2010∼2014년)에 제조업 영업이익률은 2.5%포인트(P) 하락했지만, 최근 원화 절하 기간(2014∼2018년)에는 3.1%P 상승했다.

2019년 산업연관표를 통한 분석에서도 원화가치 10% 절하로 제조업 영업이익률은 1.3%포인트 상승했다.

원화가치가 10% 떨어지면 수출이 늘면서 영업이익률이 3.4% 증가했지만, 수입 원재료비도 상승해 영업이익률이 2.1% 줄어든 데 따른 결과다.

업종별로 환율 영향을 분석해보니, 전기장비·운송장비, 기계·장비, 컴퓨터·전기 및 광학기기는 원화절하로 영업이익이 증가하고, 수출단가 인하가 어려워 이를 통한 이익까지 볼 수 있는 산업으로 분류됐다.

반면 석탄 및 석유, 목재·종이, 1차 금속은 원화 절하로 영업이익이 감소할 뿐만 아니라 수출단가 인하로 피해가 늘 수 있어 기업 차원에서 환리스크 관리가 필요한 것으로 분석됐다.

한편, 물가도 원화가치 변동과 반대로 움직이는 것으로 나타났다.

2019년 기준 원화가치가 10% 떨어질 때 생산자물가는 평균 2.5% 상승하고, 제조업에 한정하는 경우 3.4% 상승하는 것으로 조사됐다.

산업연관표의 투입·산출 구조상 환율 변동에 노출되는 부분인 '순수출 익스포져'(총 산출액에서의 수출 비중에서 수입 중간재 비중을 뺀 것)는 제조업의 경우 2016년 14.6%에서 2019년 13.0%로 꾸준히 하락했다.

우리 경제가 환율 변동의 영향을 이전보다 적게 받는다는 의미다.

무역협회 강내영 수석연구원은 "최근 원화가 달러화, 유로화, 위안화 등 주요 통화에 비해 빠르게 절하되고 있어 우리 기업의 수출경쟁력에 긍정적인 효과를 주고 있다"면서 "제조업 중 수출 비중이 높고 원자재 수입 비중이 적으며, 환율 변동의 대응력이 높은 업종을 중심으로 수익성이 개선될 것"으로 예상했다.

/연합뉴스