[주코노미TV] 삼성바이오로직스, 하반기에도 호재 풍성

장경영 기자

입력2020.05.18 16:43 수정2020.05.18 16:46

서근희 삼성증권 위원

▶ 장경영 전문위원
향후 실적과 주가전망은 어떻습니까?

▷ 서근희 삼성증권 위원
1공장과 2공장은 가동률 80% 이상의 풀가동 상태입니다. 3공장은 올해 35% 가동률을 전망합니다. 2023년까지 3공장이 가동률 증가하면서 매출 성장을 이끌 것으로 예상됩니다. 작년 대비 올해 매출은 30% 성장하고, 영업이익은 큰 폭의 성장이 기대됩니다.

▶ 장경영 전문위원
투자자들이 주의해서 봐야 할 포인트는 무엇인가요?

▷ 서근희 삼성증권 위원
항체 치료제 생산과 수요가 늘어날 전망입니다. 비어바이오테크놀로지와의 정식 계약은 7월말 체결될 것으로 예상합니다. 3분기에 바이오젠의 알츠하이머 치료제 FDA 허가 신청도 주목되는 대목입니다.

※ 자세한 내용은 동영상으로 확인하실 수 있습니다.

기획 주코노미TV 총괄 조성근 디지털라이브부장
진행 장경영 전문위원
촬영 김인별PD 편집 김인별PD
제작 한국경제신문

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K바이오 '10루타 종목' 찾으려면 단기 高수익 좇지 말라

‘월가의 영웅’ 피터 린치는 ‘10루타 종목’을 찾으라고 조언한다. 주가가 100% 상승하는 걸 1루타로 치면 10배 상승할 종목에 투자하라는 의미다. 요새 K바이오에서 10루타 종목을 발굴하려는 주식 투자자가 많다. 코로나19 사태를 계기로 삼성바이오로직스(일명 삼바), 셀트리온그룹, 코로나 진단키트 업체, 각종 신약 개발 기업까지 K바이오의 위상이 높아진 결과다.‘K 열풍’은 예전에도 자주 불었다. 글로벌 시장에서 인정받은 종목들에 K가 붙어 매수세가 몰렸다. 10여 년 전 K팝 관련 엔터테인먼트 주식과 2014~2015년 K뷰티 바람을 탄 화장품 주식이 대표적이다. K바이오는 규모(시가총액 기준) 면에서 단연 으뜸이다. 삼바와 셀트리온이 시가총액 3위와 5위에 올라 있고 코스닥시장에선 바이오 종목이 상위권을 휩쓸고 있다. 그만큼 많은 투자자가 K바이오 ‘사자’에 나섰다는 의미다. 인생 100세 시대를 감안하면 바이오 의약품 수요는 어느 분야보다 성장세가 확실할 것이란 전망도 K바이오 인기에 힘을 실어주는 요인이다.이렇게만 보면 성공 투자의 보증수표 같지만 K바이오 투자가 순탄하기만 했던 것은 아니다. 바이오 주식이라면 누구보다 할 말이 많은 A씨. 2018년 초 삼바 투자를 시작했다. ‘삼성’이 하는 ‘바이오’ 사업이라니 투자해볼 만했다. 제2의 삼성전자가 될 수 있겠다 싶었다. 한 달 남짓 분할 매수한 결과 평균 매수 단가를 43만원에 맞췄다. 2개월 만에 주가가 58만4000원을 찍었다. 수익률이 35%에 달했다.‘좀 더 살 걸’이라는 즐거운 후회도 잠시, 분식회계 논란이 불거지면서 주가가 고꾸라졌다. 4개월 뒤 반등하는 듯하더니 상장폐지까지 거론되다 19거래일간 매매가 정지됐다. 원금의 30%가 사라진 상태인 데다 분식회계 문제가 언제 해결될지도 막막했다. 손절매도 고민했지만 ‘기업 펀더멘털에 이상이 생긴 건 아니다’는 시장 평가를 믿어보기로 했다. 주가는 9개월 뒤 바닥을 찍고 올해 2월까지 상승 흐름을 보였다. 수익률이 플러스로 전환하면서 그동안의 마음고생을 보상받는 듯했다.하지만 이번엔 코로나19 사태가 발목을 잡았다. 다시 한 번 용기가 필요했다. 어차피 노후 준비용 장기투자였으니 버티기로 했다. 분식회계 때와 달리 주가는 V자 반등에 성공했다. 코로나19 사태가 K바이오에 되레 호재로 작용하면서 K바이오 대장주가 수혜를 봤다. 삼바는 지난달 미국 바이오 업체와 지난해 매출의 63%에 달하는 4400억원 규모의 코로나19 치료제 수탁생산(CMO) 계약을 맺었다. 앞으로도 공장이 없는 글로벌 바이오 기업들의 위탁생산 물량이 쇄도할 전망이다.삼바의 경우 2016년 말 상장 당시 14만4000원이었으니 현 주가(61만2000원, 14일 종가 기준)의 두 배가 되면 얼추 10루타 종목이 된다. 하지만 언제든 주가의 발목을 잡는 악재는 터질 수 있다. 그나마 삼바는 세계적 수탁생산 기술이 핵심 경쟁력이라서 수익이 안정적이란 평가(서근희 삼성증권 바이오 담당 연구원)를 받는다.이와 달리 신약 개발 기업은 임상1상에서 최종 상용화까지 9.6%에 불과한 성공 확률과 싸워야 한다. 확률이 낮지만 성공하면 그야말로 잭팟을 터뜨릴 수 있기 때문에 수년째 적자 상태인데도 투자자들은 대박 신약에 기대를 건다.K바이오에서 10루타 종목이 목표라면 우선 A씨처럼 기업 펀더멘털과 상관없는 충격을 견딜 용기가 필요하다. 그 용기의 상당 부분은 장기투자 전략이 뒷받침한다. 단기 고수익을 추구하면 그런 충격을 버텨낼 재간이 없다.‘하이 리스크, 하이 리턴’ 베팅으로 신약 개발 기업에서 10루타 종목을 찾으려면 투자 금액을 합리적인 수준으로 잡아야 한다. 10루타 종목 발굴 기회가 오직 한 번뿐인 것처럼 투자하지 말자.장경영 한경 생애설계센터장 longrun@hankyung.com
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자산관리 名家 삼성증권…'언택트 개미'들의 내비게이션 되다

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큰손 사로잡은 SNI…자산관리·세무·부동산투자 '토털 솔루션'

올 들어 여의도에는 사상 최대 규모의 ‘개미’ 군단이 진격했다. 전례를 찾아보기 어려울 정도의 대규모 개인투자 자금이 증시에 유입된 것이다. 하지만 이들을 바라보는 증권사의 시선은 엇갈린다. 여의도에서는 뜻밖의 주식 열풍의 수혜가 삼성증권을 비롯한 극소수 리테일 강자에만 제한됐을 것이라는 평가가 나온다. ‘큰손’들의 마음을 사로잡을 만한 자산관리 및 컨설팅 서비스 측면에서 삼성증권 SNI(삼성&인베스트먼트) 서비스의 역량을 기존 증권사가 단기간에 따라잡기 어렵다는 설명이 나오는 배경이다.동학개미 훈풍 타고 비상한 SNI 서비스삼성증권은 작년 3월, 서울 및 수도권 점포 세 곳에서 고액자산가들에게 제공했던 SNI 서비스를 특화 서비스로 개편해 대상을 전국으로 확대했다. SNI 서비스는 고액자산가들에게 삼성증권이 제공하는 컨설팅을 일컫는다. 이를 통해 삼성증권은 지난해에만 200여 명의 금융자산 30억원 이상 초고액자산가를 유치했다. 1억원 이상의 금융자산을 맡긴 투자자는 3280명에 달했다. 올해 들어서는 초고액자산가 서비스를 강화하기 위해 SNI본부를 SNI전략본부로 개편하고, 3개였던 SNI 특화 지점을 6개로 확대했다.개편 이후의 리테일 실적은 더욱 돋보인다. 삼성증권은 코스피지수가 급락하며 개인투자자가 대거 유입된 지난 3월 한 달 동안에만 31만 개의 신규 계좌가 개설됐다. 이들을 비롯해 30억원 이상의 금융자산을 예치한 초고액자산가 2000명을 대상으로 조사한 결과 이들은 인당 평균 37억원어치의 주식을 순매수했다. 이 2000명의 자산가가 1분기에 주식에 쏟아부은 금액은 3623억원으로, 지난해 같은 기간보다 23배 늘었다. 증권업계에서는 고액자산가들이 삼성증권 창구로 증시에 대거 입성하는 이른바 ‘머니무브’가 발생했다는 평가가 나온다.삼성증권은 자기자본 4조원 이상의 초대형 투자은행(IB) 가운데 리테일 측면에서 독보적인 경쟁력을 갖췄다는 평가를 받는다. 고액자산가 비중이 높으면서도 증권가를 휩쓸었던 파생결합증권(DLS) 사태나 라임자산운용 사태도 비껴가면서 고객들의 신뢰를 쌓았다. 증권업계의 대형사들이 대부분 IB사업부문에 몰두할 때 SNI 서비스를 통해 리테일부문의 경쟁력을 가다듬었던 것이 ‘동학개미운동’을 타고 빛을 발했다는 설명이다.접근성+가업승계 차별화된 서비스이런 인기의 비결로는 작년 3월을 기점으로 서울 일부 점포에서만 제공하던 SNI 서비스를 전국의 금융자산 30억원 이상 고객으로 확대하면서 지방에 거주하는 초고액자산가의 접근성이 크게 높아진 점을 들 수 있다. 삼성증권은 2000여 명에 이르는 전국 SNI 고객에게 고품질의 서비스를 제공하기 위해 본사의 금융과 세무, 부동산 전문가들로 전담팀을 구성해 방문 컨설팅을 하고 있다. 한 증권사 관계자는 “고액자산가들은 단순히 투자 조언을 넘어 세무와 부동산 관리 등 총체적인 자산관리 솔루션을 제공해야 한다”며 “이런 점을 고려했을 때 고액자산가들이 삼성증권으로 쏠리는 현상에 경쟁사가 대응하기에는 어려움이 많다”고 말했다. 지난해 SNI본부가 진행한 전국 순회 컨설팅만 해도 7000여 건에 달하고, 올해도 고객 1인당 평균 3회 이상의 컨설팅이 제공된 것으로 나타났다.두 번째 매력 요소로는 지난 3월 증권업계 최초로 설립된 가업승계연구소가 꼽힌다. 가업승계연구소는 SNI 서비스의 일환으로 고액투자자를 대상으로 가업승계에 필요한 복잡한 일련의 과정을 원스톱으로 제공한다. 국내 금융회사에서 가업승계 컨설팅 및 대출을 제공하는 것은 이미 보편화됐지만, 삼성증권은 이런 일반적인 컨설팅 외에도 회계법인, 거래소 등과 제휴를 통한 승계실행 서비스, 그리고 넥스트 최고경영자(CEO)포럼이라는 이름의 후계자 양성교육 등을 종합적으로 제공하고 있다.넥스트 CEO포럼을 비롯한 삼성증권의 후계자 양성교육은 자산가의 자녀 등 가업을 승계받을 인력들에게 차세대 CEO로서 갖춰야 할 경영 노하우를 교육하고, 이들이 네트워크를 만들 수 있는 다양한 프로그램을 제공한다. 삼성증권 관계자에 따르면 가업승계연구소는 현재 1년치 교육 예약이 밀려 있을 만큼 투자자에게 인기를 얻었다. 이런 다채로운 자산관리 서비스가 부각되면서 고액자산가 사이에서 SNI 서비스는 입소문을 타고 ‘WM명가’ 삼성증권의 브랜드 가치를 더욱 높였다는 평가다.사재훈 삼성증권 리테일부문장은 “초고액자산가의 경우 자산관리를 넘어 보유기업의 자금운영, 가업승계와 후계자 양성 등 수요가 다양하고 복잡해지고 있다”며 “SNI 서비스는 이런 고객 니즈에 선제적으로 대응하기 위해 IB와 경영지원 등 사내 조직뿐 아니라 법무법인 등 특화된 역량을 갖춘 외부 조직과도 협업을 강화해 입체적인 리테일 영업 솔루션을 만들어갈 것”이라고 밝혔다.전범진 기자 forward@hankyung.com