2019.09.02 [알음리포트] 제대로 물 만난 '석유화학' 사업 이수화학(005950, KS)

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**이수화학(005950, KS)
시가총액 1,474억원
주가전망 positive
적정주가 16,000원
현재주가 9,650원(+65.1%)

구조적 수급 개선, 환율, 유가까지
제대로 물 만난 ‘석유화학’ 사업

**투자포인트

① 동사는 각종 세탁제의 필수 첨가제로 활용되는 LAB(세계 M/S 4위 7%)와 NP를 생산하고 있음

② 지난 5월 日 JXTG社 공장폐쇄 결정 → 글로벌 LAB 공급량 감소 → LAB 가격 상승 → 동사 실적 개선 진행 중

③ 올해 7,8월 원달러 평균 환율 1,191원으로 전년동기 1,122원 대비 +6.1% 상승, 향후 유가 상승도 가능해 성장성 확대 예상

④ 올 11월부터 석유화학 부문의 신제품 폴리머 첨가제 NOM, NDM 양산 시작, 수익성 높은 신성장동력 제품 확보 긍정적

⑤ 건설 부문 흑자전환으로 디스카운트 요인 해소 전망, 바이오 부문 역성장 불가피하지만 임상결과 발표 등 투자 모멘텀 충분

⑥ 적정주가 산정은 희석가능 주식수를 감안한 2020년 예상 EPS 1,600원에 Target PER 10배 적용

*리서치알음 홈페이지 : http://www.researcharum.com/

종목 : 이수화학 윙입푸드 화천기계 우리손에프앤지 이트론 고려시멘트 형성그룹 신라젠 미래산업 이화전기