26일 투자은행(IB)업계에 따르면 공차의 대주주인 사모펀드 유니슨캐피탈은 TA어소시에이츠에 공차코리아를 매각하기로 하고, 최근 주식매매계약(SPA)을 체결했다.
유니슨캐피탈의 지분(76.9%)과 공차 브랜드를 국내에 들여온 김여진 전 공차코리아 대표의 남편 마틴 에드워드 베리 씨의 지분(23.1%)을 합친 공차코리아 주식 100%가 매각 대상이다. 매각 가격은 약 3500억원으로 알려졌다. 공차코리아의 지난해 상각전 영업이익(EBITDA)의 11배 수준에 해당한다. 다음달 11일 잔금 납입을 완료해 거래를 마무리할 계획이다.
공차 매각은 국내 PEF가 해외 프랜차이즈 본사를 인수해 기업가치를 끌어올린 뒤 매각하는 첫 사례다. 유니슨캐피탈은 2014년 10월 김 전 대표 부부로부터 대만 밀크티 브랜드 공차의 한국 사업권을 사들였다. 2017년에는 공차의 본사인 로열티타이완(RTT) 본사를 인수해 세계 17개국에 1044개 매장을 보유한 브랜드로 키웠다. 유니슨캐피탈은 지난 5년 동안 공차에 약 600억원(원금 기준)을 투자했다.
이번 매각으로 운용사인 유니슨캐피탈은 물론 유니슨캐피탈이 운용하는 펀드에 출자한 국민연금 등 국내 연기금·공제회도 투자 5년 만에 다섯 배가량의 차익을 남기는 ‘대박’을 터뜨리게 된다.
유니슨캐피탈 펀드에 참여한 국민연금, 행정공제회, 공무원연금, 한국성장금융, 수출입은행, 서울보증보험, KB손해보험 등 국내 연기금·공제회와 보험사들은 연간 50%에 가까운 내부수익률(IRR)을 올릴 것으로 예상된다. 공차코리아에 투자한 유니슨 1호 펀드는 국내 기관투자가가 전액 출자한 ‘토종 자본’이다.
▶마켓인사이트 8월 23일 오후 5시10분LG그룹의 시스템통합(SI) 계열사인 LG CNS 지분 인수전에 글로벌 사모펀드(PEF) 운용사인 콜버그크래비스로버츠(KKR) 등 국내외 사모펀드 6곳이 참여했다.23일 투자은행(IB)업계에 따르면 대주주인 (주)LG와 매각주관사인 JP모간이 이날 LG CNS 지분 매각을 위한 예비입찰을 실시한 결과 KKR과 맥쿼리, 스틱인베스트먼트, IMM 프라이빗에쿼티(PE), 칼라일그룹, 골드만삭스PIA 등 6곳이 참여했다. 매각 대상은 (주)LG가 보유한 LG CNS 지분 85% 중 약 35%다. (주)LG 지분율을 50% 밑으로 낮춰 일감 몰아주기 규제에서 벗어나기 위한 거래다. 회사에 신규 자금을 투입하기 위해 신주를 발행해 함께 매각하는 방안도 검토 중이다.일부 PEF는 이 회사 지분 100%의 가치로 3조~3조5000억원을 제시한 것으로 알려졌다. 신주를 포함한 지분 35%의 가격은 1조원을 웃돌 것으로 예상된다. 경영권이 없는 지분인 데다 1조원이 넘은 가격 때문에 대기업 등 전략적 투자자(SI)와 중소형 PEF 운용사는 인수전에 뛰어들기 힘든 거래로 평가됐다.국내외 대형 PEF가 대거 인수전에 뛰어든 것은 LG CNS의 성장성 기대 때문인 것으로 분석된다. LG그룹은 글로벌 PEF나 국내 대형 운용사를 2대주주로 맞아들여 LG CNS를 세계적인 SI 회사로 키우는 데 관심이 많은 것으로 전해졌다. 인수 후보 가운데 KKR과 맥쿼리의 인수 의지가 큰 것으로 파악된다. KKR은 당초 LG CNS 경영권 인수를 제안했지만 LG그룹이 경영권 매각 검토 대상에서 LG CNS를 제외하면서 지분 인수전에 뛰어들었다.LG그룹이 LG CNS 지분 매각에 나선 것은 일감 몰아주기 규제에서 벗어나기 위해서다. 공정거래위원회는 일감 몰아주기 규제 대상을 △상장·비상장을 막론하고 총수 일가 지분이 20% 이상인 기업과 △총수 일가가 20% 이상 지분을 가진 기업이 지분을 50% 넘게 보유한 자회사로 강화하는 공정거래법 개정안을 통과시켰다.LG그룹에서는 소모성자재 구매대행(MRO) 사업 등을 벌이는 서브원과 물류회사 판토스, LG CNS가 규제 대상에 포함됐다. 세 계열사의 내부거래 비중은 서브원 80%, 판토스 69%, LG CNS 58%로 규제 대상 내부거래 비중(12%)을 넘어선다.지난해 구광모 LG그룹 회장이 취임한 이후 판토스와 서브원의 일감 몰아주기 규제는 일찌감치 해소됐다. 판토스는 구 회장 등 총수 일가가 가진 지분 19.9%를 미래에셋대우에 전량 매각했고, 서브원은 지분 60%를 홍콩계 PEF 운용사인 어피너티에쿼티파트너스에 팔았다. (주)LG는 LG CNS 보유 지분율을 50% 아래로 내리면 일감 몰아주기 논란이 모두 해소된다.정영효 기자 hugh@hankyung.com
▶마켓인사이트 8월 23일 오후 2시21분게임 퍼블리싱업체 팡스카이가 코스닥 상장 계획을 철회했다. 올 하반기 들어서만 벌써 다섯 번째 상장 철회다.23일 한국거래소 코스닥시장본부에 따르면 팡스카이는 지난 22일 상장 예비 심사 청구를 자진 철회했다. 최근 코스닥시장 투자심리가 얼어붙었고 올해 상반기 회사 실적이 부진해 상장 일정을 연기하기로 결정했다는 게 회사 측 관계자의 설명이다.2012년 설립된 팡스카이는 국산 또는 중국산 게임을 국내와 중국에 배급(퍼블리싱)하는 업체다. 20여 개 온라인 및 모바일 게임을 출시해 서비스 중이다. 다음달에는 네이버 인기 웹툰 ‘고수’를 소재로 한 게임을 출시할 예정이어서 기대를 모았다. 팡스카이는 지난해 흑자 전환했다. 2017년과 비교해 지난해 매출은 153억원(108.3%) 늘어난 295억원, 영업이익은 90억원 증가한 35억원을 냈다. 하지만 올 상반기 실적이 기대에 못 미쳤다. 지난해 상반기와 비교해 매출은 12.2% 줄어든 120억원, 영업이익은 34.5% 감소한 9억원을 냈다. 반기 순이익은 82% 감소한 2억원에 그쳤다.투자은행(IB)업계에선 팡스카이가 내년 또는 2021년 중 기업공개(IPO)를 다시 추진할 것으로 예상하고 있다. 코넥스에 우선 상장한 뒤 코스닥으로 옮겨가는 이전상장 방안도 검토 중인 것으로 알려졌다.이에 앞서 국내 1위 노래반주기업체 금영엔터테인먼트와 유아동콘텐츠업체 캐리소프트, 마스크팩업체 이시스코스메틱, 사회적 기업 IPO 1호를 노렸던 제너럴바이오 등이 상장을 철회했다. 미·중 무역분쟁과 일본의 수출규제 등 여파로 증시가 침체하면서 IPO 시장에도 찬바람이 불고 있기 때문이다.이우상 기자 idol@hankyung.com
▶마켓인사이트 8월 22일 오전 11시2분국내 1위 골판지 기업인 태림포장의 새 주인이 오는 27일 국내 대기업 및 중견기업과 중국 제지업체, 글로벌 사모펀드(PEF) 운용사의 대결로 가려진다.22일 투자은행(IB)업계에 따르면 태림포장 인수 후보들은 실사와 경영진 면담을 모두 마치고 23일까지 주식매매계약(SPA) 초안을 대주주인 IMM프라이빗에쿼티(PE)에 제출한다. SPA 초안에는 태림포장을 인수할 때 어떤 조건으로 계약을 체결할지 의견을 매도자에게 처음 전달하는 절차다. 인수가격과 함께 우선협상대상자 선정의 중요한 변수다. 이어 27일로 예정된 본입찰을 통해 태림포장 인수전의 최종 승자를 가린다.IMM PE와 매각주관사인 모건스탠리는 지난 6월 말 국내 최대 제지회사인 한솔그룹과 의류 제조·판매사인 세아상역, 중국 대형 제지업체 샤닝페이퍼, 글로벌 PEF 텍사스퍼시픽그룹(TPG)과 베인캐피털 등 5곳을 적격인수후보(쇼트리스트)로 선정했다. 5곳 모두 본입찰에 참여할 것으로 예상된다.샤닝페이퍼는 지난달 중순 가장 먼저 실사를 마쳤다. 샤닝페이퍼 최고경영자(CEO)가 방한해 태림포장 경기 안산 본사와 주력 공장인 경남 마산의 월산페이퍼, 경남 의령, 전북 정읍 공장(동원페이퍼) 등 전국 주요 공장 대부분을 둘러봤다.샤닝페이퍼 최고경영진은 각 공장의 전체 생산량과 생산 가능한 제지 종류는 물론 강도 등 매우 세부적인 부분까지 꼼꼼하게 질문했다. 국내외 PEF를 재무적 투자자(FI)로 끌어들이는 작업을 진행하는 등 자금조달도 마무리 단계다.TPG와 베인캐피털은 세계를 무대로 투자하는 미국계 PEF지만 국내 제지업계를 가장 잘 아는 운용사라는 평가를 받는다. TPG의 이상훈 한국 대표와 윤신원 전무, 베인캐피털의 한국 대표인 이정우 전무가 모건스탠리(MS) PE에 함께 재직했기 때문이다. MS PE는 국내 1위 신문용지 제지업체인 전주페이퍼와 화장지 제조업체인 모나리자를 인수한 운용사다.TPG와 베인캐피털 모두 안산 본사와 월산페이퍼를 방문해 회계적인 부분을 집중적으로 실사했다. 국내 최대 골판지 회사라는 전략적 가치가 확실하기 때문에 인수 후 투자금 회수(엑시트)에도 문제가 없다는 분석이다. 두 PEF 모두 수조원의 현금을 보유하고 있어 마음만 먹는다면 가장 높은 가격을 써낼 수 있는 곳으로 평가받는다.세아상역은 인수 후보 가운데 가장 많은 40여 명의 실사단을 꾸렸으나 제지 전문가는 신문지업계 경력자 한 명에 불과한 것으로 전해진다. 새로운 성장동력 확보 외에는 명확한 인수 이유도 제시하지 않은 것으로 알려졌다. 인수 후보 가운데 제지업 전문성은 가장 낮지만 국내 최대 증권사인 미래에셋대우를 자문사로 두고 미래에셋자산운용 PEF를 FI로 끌어들여 ‘복병’으로 분류된다.20여 명으로 실사단을 꾸린 한솔그룹은 태림포장 인수를 자신하는 것으로 파악된다. IB업계 관계자는 “실사와 경영진 면담에서 질문을 거의 하지 않을 정도로 태림포장에 대한 파악이 끝난 것으로 보였다”고 말했다. 태림포장의 인수가격이 치솟으면 모태기업인 전주페이퍼 인수전으로 발을 돌릴 여지가 있는 점도 한솔그룹이 여유만만한 이유로 분석된다.IMM PE는 2015년 인수한 태림포장의 투자금을 회수하기 위해 매각작업을 하고 있다. 매각 대상은 유가증권시장 상장사인 태림포장 지분 70.9%와 태림페이퍼 지분 100%다. IMM PE는 태림포장의 가격을 1조원 이상으로 기대하고 있다.정영효 기자 hugh@hankyung.com
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