NH투자증권은 3일 미국 5월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에 대해 긴축 기조를 드러냈으나 물가가 목표치를 달성해도 급격한 금리 인상이 이뤄지지는 않을 것이란 뜻을 내포하고 있다고 분석했다.

미국 중앙은행(Fed)은 5월 FOMC 회의에서 기준 금리를 1.50~1.75%로 동결했다.

강승원 NH투자증권 연구원은 "시장은 미국의 3월 개인소비지출(PCE) 디플레이터가 2.0%에 도달하면서 이번 회의에서 6월 점도표 상향 조정에 대한 힌트가 나올 수 있을지에 주목했다"며 "물가에 대한 평가가 상향 조정됐으나 물가 목표(2%) 달성이 급격한 긴축 스탠스로의 전환을 의미하지 않는다는 문구를 추가해 조건부 매파(통화 긴축)의 모습을 이어갔다"고 밝혔다.

3월 FOMC 회의에서는 '물가가 여전히 2%를 하회하고 있다'던 평가가 이번 회의에서는 '2%에 근접하고 있다'고 바뀌었다. 또한 향후에도 2% 부근에서 물가상승률이 유지될 것으로 전망해 향후 물가 경로에 대한 자신감을 나타냈다고 평가했다.

강 연구원은 "Fed 긴축 경로의 핵심 지표인 물가에 대한 긍정적인 평가를 감안하면 분명한 긴축 스탠스를 보여준 것"이라면서도 "이번 회의에서 오히려 주목할 점은 2%라는 물가 허들을 넘어선 것이 곧 급격한 금리인상을 의미하지는 않는다는 메시지"라고 강조했다.

이번 성명문에는 2% 물가 목표에 대해 '대칭적(Symmetric)'이라는 문구가 추가됐고, 이는 물가상승률이 일시적으로 2%를 상회하더라도 오랜 기간 동안 물가가 2%를 하회해왔음을 감안하면 Fed 입장에서는 충분히 감내할 수 있다는 뜻이라고 평가했다.

그는 "물가상승률이 2%를 터치하더라도 곧바로 강경 매파로 돌아서지는 않을 것이라는 메시지로 판단된다"며 "실제 전날 미국 국채 시장은 그간의 플래트닝 압력이 되돌려지며 오히려 단기금리가 하락하는 불-스티프닝이 진행됐다"고 말했다.

오정민 한경닷컴 기자 blooming@hankyung.com